节前部分资金流出 甲醇期货延续跌势

昨天，甲醇期货大幅冲高回落，一些节前资金流出。今天，甲醇期货主力继续下跌，随着持仓减少，收于30258元，深度回调超过4%。

甲醇原料端煤炭、天然气价格大幅上扬，在内地甲醇库存偏低的背景下，甲醇生产商提价意愿较强，内地价格保持强势。与此同时，国内供应从九月初开始，突发事件频频发生，如神华榆林推迟重启，而后仅烯烃装置重启，甲醇推后重新启动。由于内蒙古荣信一期装置临时停机，以及没有启动第二期检修等因素，促使甲醇在西北地区疯狂拉涨。但近期港口地区由于引航慢、台风等因素使货物滞留、卸货缓慢，同样令沿海库区累库不及预期。

本周榆林双控政策落地，据统计，受能源双控、煤炭供应紧张等因素影响，甲醇装置产能变动共计16家，产能约为1000万吨，日度影响产量约为3万吨。关键在于市场对多地政策的相继发酵，导致盘面一度摸高3205元。

然而随MTO工厂降负和检修计划的公布，市场预期进入博弈，加上中秋节前避险资金外流，甲醇昨日冲高回落，今日盘面延续跌势。

当前，甲醇产业链整体利润欠佳，占甲醇需求55%的甲醇装置大多处于亏损状态。其中，PP、PE端亏损超过1500/吨，严重制约了开工积极性。上周，甲醇烯烃开工率比去年同期下降了10个百分点；沿海地区七套甲醇生产烯烃装置目前开工率已降至八成以下，部分装置计划近期检修，合并减少需求在1万吨/日。

永安期货能化分析师魏哲海认为，由于煤价、气价都处于高位，甲醇本身和下游利润都较差，久泰的新甲醇装置和天津渤化 MTO装置是否能如期投产还是未知数。目前甲醇市场的驱动向好，但是估值偏高。投资人需要警惕下游需求风险的减弱。