受市场情绪影响 短期天然橡胶或弱势震荡运行

自8月19日以来，天然橡胶已经多次出现单日下跌3%左右的情况。截至9月8日下午收盘，天然橡胶期货主力合约RU2201收报13315元/吨，较8月19日盘中高点下跌1705元/吨，跌幅11.35。

从季节周期性上来看，当前国内外天然橡胶主产区基本进入旺产季，在没有遭遇严重自然灾害的情况下新胶产出将提升至年内高位。2021年7月，ANRPC成员国天然橡胶合计产量为101.08万吨，较2020年同期增加4.09万吨；其中中国天然橡胶产量为10.01万吨，较2020年同期增加1.44万吨。

据天胶生产国协会（ANRPC）最新发布的数据，2021年7月天胶生产国协会成员国合计产量达101.08万吨，较去年同期的96.99万吨，小幅增长4.22%，较近5年均值103.70万吨小幅下滑2.53%。1—7月天胶生产国协会成员国合计产量达596.47万吨，较去年同期的565.06万吨，小幅增长5.56%，较近5年均值的616.16万吨小幅下降3.20%。

根据过去5年天胶生产国协会（ANRPC）发布的数据显示，2016—2020年该组织成员国8月产量均值达105.12万吨，9月产量均值达106.75万吨，10月产量均值达108.43万吨，11月产量均值达113.05万吨，12月产量均值达104.95万吨，分别较7月产量均值的103.70万吨，分别增长1.37%、2.94%、4.56%、9.02%、1.21%。以过去五年产量增幅估算，预计2021年8—12月份，成员国产胶量合计料分别达到102.46万吨、104.05万吨、105.69万吨、110.20万吨和102.30万吨，整体呈现供应压力逐渐回升的态势，并对胶价形成负面压力。但如果鉴于极端天气和变异毒株等因素干扰，预计2021年天胶生产国协会（ANRPC）成员国合计产量维持在1120万吨，较近5年均值的1154.47万吨小幅下滑3%左右。

据了解，在下游需求方面，受芯片紧缺、原材料上涨等影响，7月份国内汽车市场产销同比和环比均呈现下滑。据显示，2021年7月，中国汽车产销分别完成186.3万辆和186.4万辆，环比分别下降4.1%和7.5%，同比分别下降15.5%和11.9%。前7个月，汽车产销分别完成1444万辆和1475.6万辆，同比增长17.2%和19.3%，增幅比前6个月回落7个和6.3个百分点。

在终端车市需求走弱的背景下，近期国内轮胎企业相关联设备检修导致轮胎设备暂停生产，从而带动整体开工走低，同时内外销市场走货压力不减，加之生产成本高位承压，自主控产行为犹存。截至9月3日当周，山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为50.13%，较上周下滑5.45个百分点，较去年同期下滑24.31个百分点，较2019年同期下滑21.53个百分点。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为54.66%，较上周下滑3.04个百分点，较去年同期下滑15.46个百分点，较2019年同期下滑12.25个百分点。受胶市供需结构偏弱影响，预计后市国内橡胶期货还将维持振荡偏弱的走势。

综上所述，预计短期之内受市场情绪影响，天然橡胶将主要在弱震荡之中运行，但橡胶价格下跌的空间有限；从中长期来看，天然橡胶预计将偏暖运行，近期需重点关注东南亚产区割胶作业情况。