成本端支撑依然存在 LPG期货大幅上涨

隔夜国际油价触底反弹，大幅波动。周四，SC原油期货主力合约低开高走，午前盘面翻红后偏强整理，收涨1.02%，报收于444.8元。LPG期货主力合约午前上涨超过2%，然后回落，在尾盘再次上涨，上涨2.20%，报收于5202元。

隔夜，美元指数跌至将近一个月的新低，为美元计价大宗商品原油价格提供底部支撑。美国就业和制造业PMI数据显示出分化。7月，小非农ADP报告新增就业岗位37.4万人，远低于预期的60万人，这使得美元指数继续呈现下降趋势，或将影响美联储收紧政策的时间窗口。然而，美国8月ISM制造业PMI逆势反弹至59.9，预期58.6，前值59.5。广发期货表示，在经济数据分化的情况之下，周五非农业数据可能具有决定性影响，这将对市场产生深远影响。

欧佩克+会议决议的影响是偏中性的，这次视频会议持续了不到一个小时，反映了产油国前所未有的愿望共识。欧佩克+9月会议同意维持其逐步略微增加原油产量的既定政策，按计划增加40万桶/天。华泰期货表示，目前来看，欧佩克认为疫情对需求的影响相对有限，尚未达到需要调整增产计划的程度。此外，美国还向欧佩克高呼，不希望高油价推升通胀。从目前的平衡表来看，按照欧佩克目前的增产节奏，第三季度是市场供需缺口最大的时期，供需缺口在第四季度缩小，明年转为略有盈余。就目前的平衡表而言，未来供应方面最大的变数仍然来自伊朗石油的回归节奏和美国恢复原油生产的速度。

飓风艾达的后续影响仍然存在。飓风导致海湾原油生产暂停，该地区炼油集群关闭。美国能源部估计，受飓风艾达的影响，路易斯安那州炼油厂关闭了230万桶/天的炼油产能，占美国产能的13%。与此同时，美国安全与环境执法局表示，飓风艾达袭击路易斯安那州之后，美国墨西哥湾地区周三仍有146万桶/日的原油生产和18.8亿立方英尺/日的天然气生产处于关闭状态。市场预计，美国炼油厂需求的损失将比原油供应的损失更大、更持久，油价反弹力度不足。

美国库存数据跌幅超过预期，有利于提振原油走势。根据EIA周三发布的报告，上周美国原油库存急剧下降。数据显示，截至8月27日当周，美国原油库存减少720万桶，降至4.254亿桶，为2019年9月以后的最低水平。接受采访的分析师估计为下滑310万桶，美国汽油库存增加310万桶，达到2.272亿桶；包括柴油和取暖油在内的馏分油库存减少了170万桶。本期的EIA数据并未反映飓风的影响。能源研发中心预计，原油库存在未来两周将大幅增加。

油价在高位波动，LPG成本方面的支撑仍然存在。此外，高进口成本也支撑LPG期货价格。最近，9月份沙特CP出台，丙烷665美元/吨，较上月涨5美元/吨；丁烷665美元/吨，较上月涨10美元/吨。丙烷折合到岸成本在4956元/吨左右，丁烷4956元/吨左右。低进口成本仍然支撑着市场，市场呈现上升趋势。然而，昨天，京博石化新增228手仓单，目前，大量新增仓单和新交割库的公布都压制了盘面，减少了LPG的继续上行空间。