市场情绪难扭转 铁矿石期货“抄底”需谨慎

8月31日，铁矿石期货2201合约早盘以845元小幅低开，开盘之后，价格全天震荡低走，最终收于808元，较上一交易日结算价下跌5%。

一、铁矿石供应量稳中有增

四大矿山本季度发运正常，未来发运量将略有增加。淡水河谷在其第二季度报告之中表示，当期生产7570万吨铁矿，但疫情的影响仍在逐步显现。在第二季度，该公司认为这影响了350万吨的产量。Itabira矿区被关停，同时原先为主要增长点的北方系统产量下降。由于s11d矿区维护传送带设备，产量环比下降2.4%。但是，其他矿区都有不同程度的增加。

总体上，国内外铁矿石供应量较往年显著减少。最新的澳洲、巴西发运总量为2085万吨，环比上周减少245.9万吨，同比去年减少305万吨。新冠疫情对海外矿山运行的影响是多方面的，从最初的直接影响发运到目前的澳洲劳动力短缺问题。内矿方面，国内铁精粉产量自6月4日44.03万吨/日高点后持续回落，目前为40.76万吨，持续创新低。

二、平控钢产量下，需求显著下降

根据国家“粗钢产量平控”政策，结合今年和往年的钢产量统计数据，如果粗钢产量水平控制措施得到全面落实，铁水日均产量将减少35万吨。目前，铁水日均产量比今年的峰值244万吨下降了约17万吨，较20年253万吨高点下降26万吨。但未来仍存在冬奥会限制河北生产等因素。

且前期河北地区空气质量治理效果不理想，前期3月的大幅限产仍有可能重来。如唐山市最近发布的《空气质量综合指数“退后十”8月中旬评估情况》函件显示，8月11日-20日，唐山市综合指数3.29，全国倒排第36位，同比提升35个位次，较8月上旬提升28个位次。1月1日-8月20日，综合指数5.15，全国倒排第5位，同比提升4个位次，与1月1日-8月10日排名持平。从综合指数目标完成情况看，8月11日-20 日综合指数较月度控制目标（3.11）高0.18；1月1日-8月20日，综合指数同比下降15.0%，较年度目标改善率（下降15.3%）低0.3个百分点，均未实现既定目标。

三、宏观环境恶化

近期制造业数据不理想，经济面临收缩。7月，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.4%，比上月下降0.5个百分点，继续高于临界点，但速度有所放缓。从分类指数来看，构成制造业PMI的五个分类指数之中，生产指数和新订单指数均高于临界点，原材料库存指数、从业人员指数和供应商配送时间指数均低于临界点。

房地产需求显著减弱。今年1-7月，房地产开发企业土地购置面积8764万平方米，同比下降9.3%；土地成交价格5121亿元，同比下降4.8%。重点地块出让普遍延迟，全国范围内前7月土地成交减少。

同时，基础设施有所走弱。根据挖掘据销售情况，7月份共售出17345台挖掘机，环比下降24.91%，同比下降9.23%。其他工程机械也有不同程度的下降。挖掘机开工小时数7月仅106.20小时，为今年3月以来的最低水平。

四、总结

在未来外矿供给逐步宽松和新冠疫情影响减弱的背景之下，钢厂进一步限产的可能性仍然存在。由于目前矿石基差已基本上修复完毕，现货涨跌与期货涨跌基本上同步，在整体粗钢产量平控、下游钢厂的库存尚未消耗至相对较低的位置时，很难彻底扭转整体市场情绪。由于成材止跌企稳，且临近传统旺季，矿石录得一定幅度反弹，但“抄底”仍需谨慎。