下游需求向好 铁合金处震荡上行走势中

今天周一开盘时，锰硅期货主力合约跳空高开率先涨停，硅铁紧随其后涨停，其价格和持仓均创下新高。今年以来，铁合金一直处于震荡上升趋势，而双硅合金的每一次上涨都离开了政策消息的干扰。今年上半年，整体下游需求不错。作为“两高一资”产业，双硅合金今年受到环保政策的限制，导致供应恶化，而今天这次行情同样离不开政策端的现场预期。

今天锰硅市场开盘领涨，发酵于昨日晚间流传的一份关于南方锰硅主产区广西的文件显示：“其中涉及铁合金行业91家，据该表内显示，除9家铁合金企业属于《产业结构调整指导目录（2019年本）》允许类企业，9月产量不超过2021年上半年平均月数的50%。其余企业均属于《产业结构调整指导目录（2019年本）》限制类企业，要求9月份产量为0”。根据文件中规定的严格规定，9家企业的产量为50%，其余企业为零，广西产区的产量将达到85%；广西政府今天召开加强能耗双控会议，会议上是否要像表内所说的那样严格执行减产措施。不过还是建议投资者冷静对待，广西地区近两个月来，均受电力管制，且厂家产能较小，后期能否严格执行限产政策仍是未知数。

此外，硅铁在早上收市前迎来涨停，除了上周一直在讨论的宁夏中卫地区限产政策外，9月最新一轮的钢价消息更是为硅铁市场的一剂“强心针”，除此之外，也稍有被开盘就封板的锰硅带涨的的意味。上星期宁夏中卫一份未经证实的限产文件传出，限产力度强于预期，硅铁下个季度或将面临每月产量缩水4万吨的局面；其次，9月钢招出台，江苏某钢厂敲定2021年9月75B硅铁采购价为承兑10100元/吨，环比8月上涨1000元/吨，站稳万元的招标价成为本次涨停的催化剂。

自今年四月以来，由于能耗双重控制，合金价格逐步走高，由于硅铁单吨耗电量是锰硅的两倍，在今年以“限电”政策为主打的市场中，锰硅-硅铁的价差逐渐由于正转负，加之由于锰矿港口端库存积压较多，拿货生产较为稳定，锰硅走势逐渐弱于硅铁。到8月27日为止，双硅价差已达-2120元/吨，在政策方面，对限电限产已无分歧，因此双硅价差有望维持高水平。不过，由于锰硅价格受限产影响，双硅价差有望在后续修复，但仍将维持在较高水平。

铁合金有“工业味精”之称，是钢铁厂炼钢所必需的调味料，因其所占比重小，再加上铁矿石今年的让利，钢厂目前对于合金价格的容忍度较高，本周钢厂将会陆续进场采购，关注后续的采购量及采购价，可以对后续的行情做出很好的指引；整体来看，市场各方对于合金主要还是看涨为主，不管是供应端，中间商还是需求端，下游高价采购，硅铁招标价格普遍在10100元/吨左右，看涨情绪浓厚；锰硅端由于焦炭几轮提价，成本支撑较为坚挺。但目前市场存在过高的情绪投资风险，技术面上若锰硅、硅铁，下午保持住价位和目前的仓位，想搭上行情顺风车的投资者可关注晚间21点后的不锈钢（ss）走势。双硅策略上，可尝试逢高看空双硅价差，待价差收敛至-1500止盈，注意单边裸空有风险。