在供增需减预期下 甲醇价格难以大幅上行

上周关于宁煤100万吨甲醇装置检修、随后有外采计划的突发消息在周末被伪造。近期，甲醇期货高位回落。在8月份供增需减的预期之下，甲醇价格难以大幅上涨。

供应大幅增加

上周宁煤甲醇装置开始检修，宁夏宝丰二期220万吨甲醇厂装置重启，预计近两日恢复满产，预计8月份甲醇装置检修损失较7月份波动较小。应注意能耗双控和疫情对甲醇装置开工的影响。此外，广西华谊上周短停两天，现已恢复正常。如果稳定生产，8月份新增甲醇12.5万吨。

从进口来看，7月份海外甲醇装置开工率高于6月份，部分沿海港口因天气原因封港。7月28日华东多数码头解封之后，进口船舶集中排队卸货，部分原定7月下旬到港的货源将推迟到8月，据估计，8月份的进口量可能会增加到120万吨左右（一些机构已将7月份的进口量减少到90万吨以下）。但是，由于近期疫情反复爆发和台风的影响，仍需关注后续实际卸货速度。

总体而言，甲醇供应在8月份大幅增加。

需求预期下滑

7月25日，中煤鄂尔多斯100万吨甲醇装置停车检修，预计时长25天左右，在很大程度上抵消了由中煤蒙大和内蒙古久泰烯烃装置检修引发的甲醇需求减少量。然而，南京诚志烯烃厂计划在8月上旬进行15天的大修，以及听闻后期江苏盛虹烯烃装置的降负计划。整体而言，MTO8月需求会有所下降，且MTO利润目前仍处于亏损状态，近期亏损幅度在200元/吨左右，这将打压甲醇价格。

传统下游方面，虽然目前处于需求淡季，但下游盈利良好，预计整体开工率平稳。

港口库存减少

甲醇港口库存在最近几周持续下降，截至上周四，港口库存已降至80.48万吨。然而，8月进口甲醇的预期有所增加，而南京诚志烯烃装置计划在8月上旬开始检修15天左右，预计后期可能会出现累库的情况。

而另一方面，即使内蒙古煤矿8月全部复产，但仅能缓解煤炭供给紧张的局面，煤炭整体供应依然紧张，而且台风过后下游电厂可能会增加煤炭采购量，预计煤价对甲醇仍有较强支撑。

综上所述，预计8月份甲醇供增需减，且MTO利润仍大幅亏损，甲醇价格难以大幅上扬。重点关注煤价和能耗双控对甲醇装置开工的影响和MTO检修兑现情况。