短期支撑增强 鸡蛋期货不宜继续做空

在即将到来的现货旺季预期下，鸡蛋期货逆势下跌。主要原因是：一方面，由于鸡蛋全月交割，而今年中秋节的日期是9月21日，也就是说，JD2109合约最终交割时中秋备货已经结束，鸡蛋价格大概率季节性回落，使得期货市场资金做空意愿更强。另一方面，从基本面来看，9月份蛋鸡存栏的可能性增加，使得期货弱于现货。

补栏下降，蛋鸡存栏料略有增加

从蛋鸡存栏来看，数据显示，到6月底，中国在产蛋鸡存栏量为11.84亿只，与5月份的11.88亿只相比，环比略有下降0.3%。目前蛋鸡供应仍处于较低水平，这是短期鸡蛋现货价格下方空间有限的主要原因

根据蛋鸡存栏计算公式：2021年7月的蛋鸡存栏量≈ 2021年6月的蛋鸡存栏量+2021年2月至2021年3月的蛋鸡存栏量-16/17个月前蛋鸡补栏数量。因此，7月份新开蛋鸡主要是今年2月至3月补栏的鸡苗。今年2月份补栏量为3695万羽，环比下降5.67%；3月份补栏量为4291万羽，环比增长16%。2019年11月和12月，补栏量分别为4712万羽和4800万羽。如果这部分高补栏的蛋鸡如期淘汰，蛋鸡库存仍将处于较低位置。淘汰鸡来看，今年四月份以来淘汰量均不高。上周蛋鸡淘汰量反弹，6月份环比也明显增加。数据显示，7月16日当周，中国主要产区蛋鸡淘汰鸡出栏量为1745万只，环比增长5.76%；6月份蛋鸡淘汰量为7199万羽，环比增长13.6%。淘鸡量上涨主要是受淘鸡价格自7月以后反弹的推动。然而，目前待淘老鸡较低，仍低于10%。在这种现实之中，很难大幅增加淘汰量。因此，在淘汰量难以大幅增加和3月补栏回升的影响下，预计7月份蛋鸡存栏量将略有增加。

同样，2021年9月的蛋鸡存栏≈ 2021年8月的蛋鸡存栏量+2021年4月至2021年5月补栏量-16/17个月前蛋鸡补栏数量。推算8月和9月的产蛋数量将逐渐增加，这使得期货比现货弱。

产蛋率明显下降

随着温度的升高，产蛋率明显下降。数据显示，截至7月15日，产蛋率为88.5%，周环比下降了0.8%，同比下降1.9%。

需求仍将发力，但力度比往年减弱

受去年以来新冠疫情的影响，下游消费相对较低。鸡蛋销售近年来也处于低位。数据显示，7月15日一周的每周鸡蛋销量为7309吨，环比增长1.6%，同比下降15%。

在库存方面，截至7月15日，生产环节库存为1.2天，流通环节库存为0.81天，月同比分别下降15%和20%。一方面，近年来，随着下游贸易商采购热诚的提高，生产和流通中的库存显著减少。另一方面，由于担心未来市场的不确定性，交易者在整体考虑商品时更加慎重，库存也不高，走货稍快就会使得库存下降较明显。

展望后市，随着现货季节性的逐渐上升，鸡蛋期货的短期支撑得到加强。如果8月初现货价格出现爆炸性上涨，这将不可避免地引起期货多头的强烈反攻。在这种情况之下，目前不适合继续做空。但因9月合约后期大概率再次交易中秋备货后需求的回落，且目前盘面价格加上包装费后上涨空间不大，今年整体需求较往年少。预计9月和10月合约大概率再次走空，做多需谨慎，建议后期以逢高沽空对待。