政策有望边际放松 钢材扩张动力弱于上半年

国家统计局公布的数据显示，上半年国内生产总值532167亿元，同比增长12.7%，按可比价格计算，同比增长12.7%，两年平均增长5.3%。分季度看，一季度同比增长18.3%，两年平均增长5.0%；二季度增长7.9%，两年平均增长5.5%。

经济稳定回升，制造业投资显著加快

固定资产投资继续回升。上半年，我国固定资产投资（不含农户）达到255900亿元，同比增长12.6%，两年平均增长4.4%。平均值增速比1-5月提高0.2个百分点。从地区看，基础设施投资同比增长7.8%，两年平均增长2.4%，增速比1-5月回落0.2个百分点；制造业投资同比增长19.2%，两年平均值长2.0%，比1-5月份加快1.4个百分点；房地产开发投资增长15.0%，两年平均增长8.2%，比1-5月回落0.4个百分点。

消费逐步好转。上半年，社会消费品零售总额211904亿元，同比增长23.0%，两年平均增长4.4%。6月份，社会消费品零售总额同比增长12.1%，两年平均增长4.9%，比5月份提高0.4个百分点。当月商品零售中，汽车、家电零售额分别同比增长4.5%和8.9%，分别较上月下降1.8个百分点和上升5.8个百分点。

出口依然强大。1-6月，我国出口总额（美元）同比增长38.6%，其中6月份环比增长6.7%，同比增长32.2%，增幅比上月提高4.3个百分点。

工业生产略有放缓。上半年，全国规模以上工业增加值同比增长15.9%，两年平均增长7.0%。6月份，规模以上工业增加值同比实际增长8.3%，两年平均增长6.5%，比5月份回落0.1个百分点。其中，6月份制造业增加值同比增长8.7%。主要钢铁产品表现出分化。金属切削机床、工业机器人产量较快增长，汽车、发电机组产量大幅下降。

房地产投资如期回落，复苏势头开始转变

上半年，中国经济稳定回升。国内生产总值两年平均增速逐步接近潜在增长水平，但复苏仍不均衡。外需好于内需。国内消费、基础设施和制造业投资两年平均增速未达到疫情前水平。经济复苏的主要动力是出口和房地产投资。

根据6月份的数据，全球经济复苏提振了出口，而外需表现仍然比较强大。在内需方面，房地产销售低迷，投资增速如期回落，基础设施投资表现相对较少。但制造业投资显著走强，消费增速也加快，经济复苏动力出现转变迹象。

政策有望边际放松

7月央行将实施全面下调存款准备金率，缓解流动性收缩压力，进一步支持实体经济特别是中小企业发展。后期可适当扩大财政政策，促进内需进一步回升，通畅内循环，促进经济全面平衡复苏。

疫情之后的经济复苏进入尾声，政策还着眼于经济中长期转型发展。近日，工业和信息化部等六部门印发了《关于加快培育发展制造业优质企业的指导意见》，有利于提高制造业整体竞争力，保持制造业与经济同步增长。此外，改革信号将稠密释放，下半年各方面改革将加快。

钢材需求扩张动力弱于上半年

上半年，固定资产投资继续修复，制造业生产稳定增长，国内钢材需求相对兴旺。下半年，随着经济复苏放缓，钢材需求扩张的动力将弱于上半年。

在建筑行业，房地产新开工表现依然低迷。受三季度建筑业支撑，钢材需求仍有韧性，四季度可能萎缩；基础设施投资上行动力不足，钢铁消费动力脆弱。制造业生产有望相对平稳，行业将出现分化。受益于制造业投资改善，高端装备制造业前景看好，钢材需求保持增长；汽车工业的切屑问题影响了生产，抑制了钢材需求的扩大；家电出口下降，内需反弹，钢材需求有一定的韧性；工程机械进入下半年商业周期，钢材需求增长乏力。