石油期货大幅下挫 不宜追空

6月14日端午节假期，国内期货市场休市，国外石油期货大幅下挫。其中，马来西亚BMD棕榈油期货下跌7.65%，与上周五下午相比较，美国豆油也下跌将近5%。受假期外围石油期货整体下跌影响，今日国内石油开盘即大幅下挫。棕榈油期货价格甚至下跌了7%，而豆油和植物油也下跌了5%。

油脂急剧下挫原因：

一、美国考虑减轻炼油厂生物燃料调合的压力

据知情人士透露，拜登政府正面临来自工会和参议员的压力，正考虑减轻美国炼油厂生物燃料调合要求的压力，市场担心放宽炼油厂生物燃料调合规定可能会限制大豆油对生物柴油的需求。大豆油周五晚间开始下跌，周一跌幅高达8%。虽然原油新高令豆油反弹，但与周五下午相比仍下跌5%。。

二、马来西亚6月份棕榈油出口不利

马来西亚5月份棕榈油原油产量连续第四个月环比增长，但出口超预期达到157万吨，所以库存只是略有积累，远低于此前预期，这也是BMD棕榈油前期保持高位波动的原因。不过，马来西亚6月棕榈油出口的表现并不令人满意。数据显示，6月1日至10日，与上月同时期相比，马来西亚棕榈油出口量下降14.3%，对印度棕榈油出口量下降20.2%。出口数据的大幅下滑加剧了市场对棕榈油需求面的担忧，当时豆油等油脂急速下跌，BMD棕榈油暴跌，近期跌幅极大。

油脂基本面情况：

一、马来西亚补贴燃料和食用油

马来西亚5月日均感染和死亡人数升至创纪录水平。周六，财政部说，预计今年将在燃料和食用油补贴上花费80亿马来西亚元（19.5亿美元），是最初拨款的两倍多。

二、美国仍然受到高温和干旱的影响

6月14日，美国西部和西南部约4300万人受到高温预警。下周，它们将面临极端热浪，气温将在11摄氏度左右℃ 高于季节基准。高温的到来还将加剧干旱，可能带来大规模野火。加州消防局表示，加州野火活动与2020年同期相比增加了26%，燃烧面积增加了58%，2020年是该州野火最严重的一年，燃烧了440万英亩土地，创下历史纪录。干旱问题仍然困扰着美国农作物的生长。一定程度之上支撑了豆二、豆油价格。

三、国内油脂整体库存水平较低

虽然部分国家疫情影响需求，但全球油脂供应偏紧紧，棕榈油进口利润依然倒挂，国内油脂整体库存水平较低。随着夏季的到来，气温的升高有利于调和，我国棕榈油的消费逐渐转好。不过，考虑到夏季是石油消费淡季，石油需求仍受影响

总结：

经过连续几天的下跌，马来西亚BMD棕榈油期货已跌至年线邻近，其跌幅或将放缓并进入震荡期。昨日美国大豆油盘中也出现反弹，收于长下影线。作为油脂的代表国内棕榈油期货节后急剧低开。加上石油库存较低，国际原油价格上行趋势不变，石油期货不宜追空。