供给增加 后市尿素价格或下降

由于年前淡储库存的释放，打击了尿素价格，导致尿素价格在今年春节之后的一段时期内小幅度走低。但我国煤炭自从4月起价格飞涨，煤化工制品售价也随之上涨，与历年情况不一样的是，全球货币政策宽松是今年原料价格上涨的主要影响。因为各国钢铁、煤炭等工业领域需求旺盛，以工业复苏来推动经济恢复。另外，受政策管控的影响，我国煤炭供应收紧，与历年相比，原料价格不会轻松回落，这对尿素产生了长期强而有力的支撑。因而，供需双方在需求淡季比较僵持，市场成交氛围冷清。

全国尿素产量在3-4月份显著下降，且自5月中旬起才渐渐追上历年水平，但与去年同期相比，累积产量仍显著下降。全国尿素产量在2021年前5个月同比下降4.75%，约为523万吨。

下游一般在5、6月才会渐渐开始备肥，这是因为农产品主要在7月前后才开始施肥，下游的采购意愿因显著高于历年的价格而被抑止了，市场在面对增涨的尿素价格时，自始至终采取随用随买、按需采购的态度。上游也开始主动调低产量以降低库存压力，来缓解库存压力。

检修季叠加产能投放推迟

在5和6月份，尿素生产装置检修产能比较多，但计划新增产能却因为今年受原料涨价影响各厂家生产利润不高而推迟投产，因此尿素在二季度的供应较为短缺。与去年尿素新增加产能仅有山东泰安80万吨/年装置投产相比，今年有132万吨/年的产能投产，它们来自湖北三宁化工、九江心连心两套装置。未投产的三套装置尽管合计产能为330万吨/年，但是计划投产在三季度且大概率推迟。作为尿素出口国，我国不但需要满足国内农业生产需要，并且还会遭受全球需求增多的影响。疫情后东亚和南亚区域内由于周边国家自身生产量不足，导致供应短缺。

我国下游需求表现和历年变化较小，产量总体波动较小，检修产能同比小幅度增多。由于我国厂家检修期并不算长，所以在供应方面并不会长期短缺，短期部分地区随着区域内厂家复产将改善库存见底的问题。

印度采购预期推高我国价格

印度是我国尿素外需的主要来源国。作为人口大国与农业大国的印度和我国，对于基础肥的需求偏刚性。印度曾在去年中印关系紧张时宣称，不会购买中国尿素。但其他国家尿素供应量和经济性与中国相比，都远不及中国，因而，印度最终还是购买了中国尿素。

今年我国国内尿素产量早已受到印度疫情的影响。依据数据，尿素产量在今年3为172.7万吨，同比减少10.6%，在4月为167.9万吨，同比减少8%，均到达历史均值低位。印度今年终端需求与去年水平相差较小，预估为1775万吨。整体来看，印度尿素缺口今年将有增大趋向。

根据数据显示，今年印度已提前开启从中国采购，在第一轮招标中，印度已从我国进口约30万吨的尿素。有市场消息称，今年印度招标量将大于去年，如果从印度自身生产能力下降的角度来考虑，这种情况的发生还是很大的。我国尿素供需和历年大不一样，今年尿素供需有些变化。

我国尿素供应在大多数时间比较宽松，有出口需求。而在近日，区域性库存紧张，尿素出口需求降低。但近日因农业成本迅速提高，为保障国计民生，不排除会有政策性调整。国内尿素出口意愿在供应紧张未减轻前，预估将会降低。

总之，近日尿素价格迅速升高的原因和我国一部分地区尿素库存偏低累加外部需求提高预期有关，但，国内如果收紧尿素出口量，供应将会恢复至比较宽松状态。并且，原料端煤炭在尿素价格升高之后，在国家的调控下价格已有些下降，尿素生产利润显著增加。预估后市尿素厂开工率在利润的驱使下，将有些回升，尿素价格产量将在提高后显著下降。