铁矿铁合金大幅领涨商品 橡胶领跌
核心观点
1、中国5月制造业PMI继续回落，国内外需求放缓，监管层严打欺诈发行、财务造假、伪市值管理等行违法为，有利于提振市场信心，股指维持逢低偏多思路。
2、美国4月核心PCE物价指数创近30年新高，通胀回升的速度加快，美联储官员接连释放讨论缩减购债的预期，美元指数超跌反弹，黄金短期或将承压。
3、需求旺季预期博弈伊朗供应担忧，原油区间上沿附近面临方向选择。油品跟随原油波动。低库存带来支撑，苯乙烯止跌企稳。甲醇伊朗装置炒作结束，行情回落并回归区间震荡;聚烯烃无新利多提振，逢反弹偏空思路对待。LPG高位不追涨，警惕波动性。尿素短线维持偏强运行。
4、美国中西部天气向好，大豆播种速度加快，美豆1500关口暂获支撑。马来西亚为抗击疫情传播，6月1日起实施为期14天的全国全面封锁。关注国内双粕及三大油脂低位恢复性反弹及量能配合。
5、铜价低开高走，小幅上扬。宏观方面，拜登发布了上任以来首份完整预算提案，将下一财年联邦支出提高到逾6万亿美元。强劲的经济数据抵消了通胀忧虑对市场的影响，美国股市连续四个月上涨，期铜重心明显上抬。
6、黑色系周一延续反弹，其中铁矿涨幅一度触及6.5%，郑煤、玻璃涨幅超3%，螺纹、焦炭也涨逾2%，近期整体反弹速度也较快，除玻璃外均将考验上方40-20日线压力，暂维持谨慎波段反弹思路。
宏观及金融期货
国内外解析
股指：周一股指期货走势分化，IC温和上涨，IH小幅回调。为维护银行体系流动性合理充裕，央行在公开市场进行100亿7天期逆回购操作，当日实现零回笼、零投放。上午公布的中国5月官方制造业PMI降至51(前值51.1)，连续15个月维持在扩张区间。分企业类型看，大、中型企业PMI分别为51.8和51.1，高于上月0.1和0.8个百分点，小型企业PMI降至48.8(前值50.8)，表明小型企业经济活动的韧性不足。从分类指数看，生产指数为52.7，高于上月0.5个百分点，新订单和新出口订单指数为51.3和48.3，分别低于上月0.7和2.1个百分点，表明工业生产有所加快，但需求增长放缓，尤其是外需明显下降。
从基本面来看，我国经济总体保持平稳扩张，原材料价格上涨给下游制造业带来成本上升压力，并抑制终端消费需求。国务院常务会议连续三次发声，要求做好保供稳价，并出台相关措施，打击恶意炒作、哄抬价格特别是囤积居奇等行为。在各方的共同努力下，大宗商品价格持续上涨的势头初步得到遏制，通胀预期明显降温，有利于企业盈利预期改善。短期来看，中国5月制造业PMI继续回落，国内外需求放缓，监管层严打欺诈发行、财务造假、伪市值管理等行违法为，有利于提振市场信心，股指维持逢低偏多思路。
贵金属：国外方面，美国4月核心PCE物价指数同比上涨3.1%(前值1.9%)，创1992年7月以来新高，5月芝加哥PMI上升至75.2(前值72.1)，创1974年以来新高。表明美国经济复苏持续加快，甚至出现过热的迹象，物价正在以近30年来最快的速度上涨。美国总统拜登正式向国会提交6万亿美元的财政预算，包括基础设施、教育、研究、公共卫生、带薪休假和儿童保育等。美国财政部预计，预算案在未来10年将增加3.6万亿美元收入，针对高收入人群的加税提议将为美国未来10年带来6910亿美元的财政收入。白宫方面预计，到2021年年末，失业率将降至4.7%，2022年降至4.1%，2023降至3.8%，此后的7年里，失业率将保持在3.8%。短期来看，美国4月核心PCE物价指数创近30年新高，通胀回升的速度加快，美联储官员接连释放讨论缩减购债的预期，美元指数超跌反弹，黄金短期或将承压。
重要品种
油粕：美国谷物生长季缺乏天气市支持，投机买兴热情在降温。数据显示，CFTC截至5月25日当周，美豆基金净多减1.09万张至净多13.37万张，美豆油基金净多增0.4万张至净多7.39万张，美豆粕基金净多减2.53万张至净多2.45万张，美玉米基金净多减2.56万张至净多26.88万张。我国发改委价格司赴中国社科院研讨加强合作，进一步做好农产品成本调查工作。综合考虑，在美国天气市缺失的情况下，油粕弱势震荡，进入高波动区间。短期有反弹诉求，但依赖于宏观和天气市况演变。马来西亚为更好防控疫情,从6月1日至14日，将全面封锁马来西亚全国社交与经济领域，除国安会所列出的关键经济与服务领域外，所有领域都将停止运行。SPPOMA最新公布的数据显示，5月前25天马来西亚产量较上月同期下降9.47%，多家机构均指向马棕5月产量将环比下滑，显示马来复产进程仍偏慢，供给端短期仍难对盘面构成压力。ITS数据，马来西亚5月份棕榈油出口量为141.89万吨，较4月增加1.50%。截至上周五广东24度棕榈油现货基差已经走扩至1200元上方，反映出棕榈油现货的紧张短期内未能得到解决，在国内外油脂供需偏紧以及现货超高基差的背景下，注意棕榈油携三大油脂反弹上涨风险。"
工业品
重要品种
黑色板块：黑色系周一延续反弹，其中铁矿涨幅一度触及6.5%，郑煤、玻璃涨幅超3%，螺纹、焦炭也涨逾2%，近期整体反弹速度也较快，除玻璃外均将考验上方40-20日线压力，暂维持谨慎波段反弹思路。
分品种看：螺纹：螺纹10合约在前期震荡平台的支撑下，连续三个交易日大幅减仓反弹，日内一度突破5100点大关，但随后回吐涨幅，近期或有一定反弹窗口，但上方均线族压力较大，在政策制约之下，螺纹反弹高度或限制于5250一线，难有大幅向上空间。
铁矿：铁矿石现货价格坚挺，大幅升水期价，09合约连续大涨反弹，日内最高触及1122.5元/吨，收于粘合的10日与40日线附近，下方稳站5日和60日均线，基本面而言，在粗钢供给不减的背景下，期价有望震荡偏多修正贴水，技术形态上看短期仍有反弹空间，看向1150一压力位。
焦炭：焦炭跟随螺纹、铁矿反弹，小幅修正对现货的深度贴水，但因焦炭中线供需格局偏松，上方2550-2600点压力较大，期价冲高回落未能站稳2500点，短线谨慎偏多，但不宜过分看涨，中线维持反弹后沽空的思路。
焦煤：焦煤表现相对抗跌，但反弹动能也弱于，短线或维持震荡，建议谨慎逢高偏空，或适当做空焦化利润套利。
动煤：郑煤09合约在700点整数关口即郑煤前期相对合理的价值，获支撑反弹，周三突破750一线，并回补跳空缺口，反弹则看向800点。
玻璃：梅雨季即将来临，需求有望转弱，期价领先现货价格回落，形成中线头部格局，但09合约下行遇阻2500点关口再次回升，重回均线族之上，波段偏多，关注2750一线压力，不破仍可尝试逢高短空。"
能源化工：周一国内能化板块强弱分化，LPG上涨3.44%，PVC、短纤、乙二醇、低硫燃料油及苯乙烯涨幅逾1%，双胶下跌逾2%，甲醇收跌1.62%，分品种来看：
原油方面，围绕恢复伊朗核协议的国际谈判仍在进行，供应担忧并未消除;不过美国夏季驾车高峰期即将到来和欧美经济复苏持续，油价反弹动能仍在，关注区间上沿压力突破情况。
沥青方面，供应稳定需求不振，基本面缺乏利好提振，短线被动跟随原油波动。高硫燃料油供应端变化不大，发电需求有望回暖，期价站稳2400关口，短线谨慎偏多，等待原油突破;低硫燃料油跟随原油波动。天胶方面，供需双弱，期价陷入13000-14000区间震荡反复。
苯乙烯方面，低库存带来支撑，期价止跌企稳，不过中长期供需预期转空，苯乙烯短多长空思路对待。聚酯板块震荡反弹。华东一套220万吨PTA装置于5月29日临时停车，重启时间待定;检修计划偏多，PTA企稳反弹，谨慎短多。强现实博弈弱预期，乙二醇反弹空间有限，关注5000争夺。终端订单并无明显好转迹象，基本面缺乏利好驱动，短纤续涨空间有限。烯烃链：消息面影响消退，烯烃链低位盘整。
甲醇方面，上周伊朗装置临停消息曾一度刺激市场走高，目前伊朗卡维等装置已陆续重启，短停炒作结束，盘面价格也有所回落。近期，港口库存偏低，维持偏强基差09+180左右，对外盘装置运行状态等消息较为敏感，暂无趋势性行情。维持观点，仍是2500-2650点震荡区间。
聚烯烃方面，两油库存73万吨(+6)。临近年中淡季，聚烯烃矛盾不突出，但边际转弱。目前，仅个别煤化工装置陆续检修，无明显利多提振。预期聚烯烃共振偏弱运行，PP行情或受甲醇干扰，PE震荡走弱，但矛盾不凸显情况下，跌势不畅或较缓。华南限电影响对当地上下游造成一定负荷抑制，继续关注。策略上，短线逢反弹偏空。
LPG方面，近日原油助涨下，6月沙特CP提涨丙烷35美元、丁烷50美元/吨，期价突破4300点至接近4400点不到。目前，唯PG07独高，期现货脱节，资金情绪性拉涨将放大高位波动，不宜追多。尿素方面，继印标之后，现货维持挺价，预计期价短期仍偏强运行。目前，UR07临近前高2361点，看是否有效突破。"
有色金属：沪铜主力合约收涨于73950元/吨，涨幅0.85%。宏观方面， 上周五公布的美国4月核心PCE物价指数较上年同期上升3.1%，创1992年来最大涨幅。拜登发布了上任以来首份完整预算提案，将下一财年联邦支出提高到逾6万亿美元。强劲的经济数据抵消了通胀忧虑对市场的影响，美国股市连续四个月上涨，期铜重心明显上抬。另外，5月份，中国官方制造业PMI为51.0%，微低于上月0.1个百分点，继续位于临界点以上，制造业保持平稳扩张。铜价短期支撑参考72500-73000一带，突破74500关口多单可以持有。
策略推荐
中国5月制造业PMI小幅回落，国内外需求放缓，监管层严打欺诈发行、财务造假、伪市值管理等行违法为，有利于提振市场信心，股指维持逢低偏多思路。豆粕3500菜粕2930参考停损，博弈反弹;豆油8700棕榈油7790，突破后博弈反弹扩大机会。生猪周期性下跌波段空头配置。聚烯烃逢反弹偏空对待。铜方面，短期支撑参考72500-73000一带，突破74500关口多单可以持有。黑色整体维持反弹思路，波段短多警惕上方均线族压力。
