长期供给形势或恶化 看好生猪期货远月合约

上周国内生猪期货呈现高位回落态势，生猪现货价格较前一周大幅上涨，主要是受开工复产以及全国学校开学刺激。从区域价差来看，南北方价差较前期有所缩小，主要是因为北方出栏生猪大量运往南方，打压了南方区域生猪现货价格。

养殖成本方面，上周饲料原料玉米全国均价继续上涨，全国平均为2947元/吨，此前一周为2942元/吨，但豆粕价格则呈现下跌走势，上周全国43蛋白豆粕均价从3692元/吨下跌至3512元/吨，因此上周饲料成本较此前一周下降43元/吨左右。仔猪价格方面，全国仔猪价格较此前一周继续上涨0.3元/公斤，为117.32元/公斤，上年同期则为128.5元/公斤。

展望未来，当前至4月，全国因为生猪疫情导致的提前出栏量增加，供给量阶段性增加，而猪肉需求较为稳定，所以现货供大于求的格局在短期内是比较确定的，待非正常出栏的生猪逐渐被消化后，市场可能出现“猪荒”，大概是4月中下旬至7月前后。同时由于非瘟影响，90公斤以下的中体重猪大量提前出栏，必然导致2—3个月后的生猪供应量下降，因此，夏季这一传统的价格强势期今年会更强。

2021年9月至2022年1月的供给由3月至5月出生的小猪饲养长大形成，在北方生猪疫情尚未稳定的情况下，近期根据市场调研发现，南方片区的湖北、四川等地区猪瘟呈现增加趋势，长期来看，供应情况可能进一步恶化，对期货远月合约价格持乐观态度。具体价格预估方面，如果疫情能够在4月之前企稳，不继续恶化，那么2021年的供给可能同比持平至略增的局面，9月生猪价格预计在34—36元/公斤。