终端消费复苏 棉花期货价格中枢上移

国内棉花种植成本上升，美国棉花出口继续高歌猛进。从中长期来看，棉花期货值得期待。然而，目前国内纺织业已进入春节假期，棉花期货可以逢低布局多单。

国内棉花种植成本上移

全国棉花市场监测系统于2020年12月启动了全国棉花种植成本调查。调查结果显示，2020年内地棉农平均地租成本为488元/亩，同比增长28元/亩。除土地租赁成本外，内地手摘棉花种植成本为804元/亩，同比增长6元/亩;新疆棉农平均地租成本为478元/亩，同比增长36元/亩。除土地租赁成本外，新疆手摘棉花种植成本为1894元/亩，同比增长14元/亩;机采棉种植成本1218元/亩，同比增长4元/亩;新疆兵团机采棉种植成本1463元/亩，同比增长3元/亩。

内地手摘棉花种植成本804元/亩。其中，生产总成本为481元/亩，其中人工总成本176元/亩，机械作业总成本74元/亩，其他成本73元/亩，分别占总成本的59.9%、21.9%、9.2%和9.1%。总体来看，化肥、田间管理费、农药投入所占比重较大，分别为25.3%、15.5%和12.8%。如果土地租赁成本为488元/亩，则棉花种植总成本为1291元/亩。

新疆兵团机采棉种植成本1463元/亩。其中，生产总成本813元/亩，人工总成本115元/亩，机械作业总成本418元/亩，其他成本117元/亩，分别占总成本的55.6%、7.9%、28.6%和8.0%。总体来看，化肥占比最大，占22.9%;然后是水电费和机械拾花费，分别是16.3%和12.9%。如果土地租赁成本为478元/亩，新疆兵团机栽棉花总成本为1941元/亩。

美棉周度出口环比大幅增加

报告显示2021年1月15日至21日，美国2020/2021年陆地棉净签量为7.32万吨，较前一周增长10%，较前四周平均水平增长22%。主要买家是土耳其、越南、巴基斯坦、中国和韩国。

2021/2022年美国陆地棉净签约量为12100吨，买家为韩国、泰国、巴基斯坦、日本、越南。危地马拉取消1610吨。1月15-21日这一周，美国2020/2021年陆地棉出货量为62400吨，较前一周下降15%，较前四周平均值下降4%。目的地包括中国、越南、巴基斯坦、墨西哥和孟加拉国。

2020/2021年美国皮马棉净签约量5851吨，较前一周增长8%，较前四周平均值增长27%。主要买家是印度、巴基斯坦、秘鲁、越南和埃及。1月15-21日这一周，美国2020/2021年度皮马棉花出口发货量为2858吨，较前一周增长51%，较前四周平均值增长8%，主要出口到印度、越南、中国、秘鲁和埃及。

纺织品服装出口环比继续增长

根据最新统计，2020年12月，我国纺织品服装出口额为262.01亿美元，比上个月增长6.55%。其中，纺织品(含纺织纱线、面料及制品)出口122.909亿美元，比上个月增长2.09%;服装(包括服装和衣着附件)出口总值139.10亿美元，比上个月增长10.84%。

2020年1-12月，中国纺织品服装累计出口2912.217亿美元，同比增长9.58%。其中，纺织品累计出口1538.394亿美元，同比增长29.24%;服装累计出口1373.823亿美元，同比下降6.37%。

综上所述，棉花基本面逐渐好转，特别是全球新冠疫苗陆续投放市场，全球经济复苏的确定性提高，纺织品服装终端消费也有所回升。从技术角度来看，棉花期货2005合约均线呈现多头排列，长期价格中枢一直在向上移动。但临近春节，上行动力不足，可以逢低布局多单。