供给转弱预期未能兑现 铁矿石期货一路走低

周二，铁矿石期货早间下挫后一路走低，最低下探至925元/吨，创1个半月新低，收盘报933.5元/吨，跌幅为5.61%，量、仓同步攀升。

供应方疲软预期未能实现。上周，当港口铁矿石到货量上升时，海外铁矿石出货量激增。随着钢厂停产检修的增加，铁矿石需求持续萎缩，且节前补货即将结束。在供大于求、需求疲软的背景下，叠加黑链集体下跌，节前预期得到保障，铁矿石遭遇重挫。

一方面，上周全国45个港口的铁矿石抵达量增长6%，至2580.8万吨，而来自澳大利亚和巴西的铁矿石装运总量飙升近25%，至2469.2万吨，为一个月来的最高水平，打破了市场对供应方疲软的预期。机构同样认为，上周赴港成交量处于反弹状态，略高于预期。

另一方面，钢厂补货已经告一段落，港口现货交易跌至一个月低点。此外，由于利润萎缩和疫情的干扰，样本钢厂的铁水日平均产量和烧结矿粉日消耗量继续逐月下降，许多指标表明矿石需求下降。

此外，黑色商品处于负反馈状态，钢厂检修增加，铁矿石需求减少，价格下降，然后钢材成本下移，然后成材价格疲软。一方面是成材端成本支撑逻辑松散，黑色系整体估值下降;另一方面，铁矿石补货预期实现，港口库存积累，阶段性供求关系偏松散，建议短期可偏空对待。