三重利空压制 橡胶期货短期下测支撑水平

近期橡胶期货主力合约承压14500元/吨一线。目前泰国南部多雨天气，供应紧张。但是国内春节假期临近，需求逐渐萎缩，成交疲软。短期市场将进一步考验1.4万元/吨以下的支撑水平。

近期降雨影响泰国产量

目前，我国主要产区已进入停割阶段。国外产区方面，泰国南方产区大部分地区降雨和雷暴增多，一定程度上阻碍了原材料的产出。据统计，截至1月27日，泰国天然橡胶生产企业的原材料采购价格中，南方胶水的采购价格预计上涨2.5铢/公斤，杯胶的采购价格预计上涨0.5铢/公斤，东北部杯胶的采购价格预计上涨0.5铢/公斤，因此存在供应紧张的预期。但前期落叶病对其进出口无明显影响。据统计，2020年12月，泰国出口天然橡胶38.63万吨，环比增长5.03%。

但泰国东北部预计1月底停割，局部地区2月中旬停割，南部预计2月底停割，后续还要继续关注疫情以及天气对产量的实际影响。

春节前下游轮胎采购量和出口量下滑

随着春节假期的到来，山东省各地轮胎厂都制定了春节停工和复工的计划。据了解，山东东营、潍坊的轮胎企业大多计划2月4日前后停工放假，2月19日前后复工，与往年停工的步伐一致。一些工厂表示，少数外地工人已返乡，因此临近春节下游轮胎厂的开工率将继续下降。目前半钢轮胎企业平均库存周转天数为37.61天，全钢轮胎企业平均库存周转天数为41.75天，低于往年同期。

由于天气影响，山东菏泽等地近期开始对重污染天气进行二级响应，部分工厂开工下调，拖累轮胎开工率。目前由于西北东北地区物流逐渐暂停，大部分地区发货暂停，轮胎市场出货不畅，内销有限，库存不断增加。在压力下轮胎开工率再次下降。截至上周四，半钢轮胎制造商的开工率保持在67.19%，比上个月下降1.68%;全钢轮胎制造商的开工率为69.87%，比上个月下降1.22%。随着春节临近，货运停滞将涉及全国大部分地区，厂家不得降负减压。

就出口而言，截至2020年12月，新型充气橡胶轮胎出口量达到4.17亿只，比去年同期的5.01亿条下降16.77%。下半年以来，出口量较去年同期呈现一定的正增长，10月和11月环比保持在20%以上。然而，12月份，出口量同比大幅下降，甚至出现负增长。下半年表现良好的自行车用新型充气橡胶轮胎出口，12月份也出现严重下滑。自2020年9月以来，由于疫情的影响，国外对自行车的需求大幅增加，导致中国自行车出口不断增加。自行车新充气橡胶轮胎也迎来了小牛市。9月、10月、11月同比增幅分别达到13.4%、17.2%和32.66%，但12月同比增速迅速回落至6.42%。

去年12月欧盟汽车销量下滑，国内汽车产销增速减缓

从国外市场来看，根据最新数据，2020年12月欧盟新车销量下降3.3%。其中意大利和法国均出现两位数跌幅，分别为14.9%和11.8%。相比之下，德国增长9.9%，而西班牙的表现基本稳定。俄罗斯方面，去年12月俄罗斯轻型汽车销量为16.67万辆，同比下降2.1%。

从国内市场来看，2020年12月，汽车产销形势总体保持稳定，产量环比略有下降，销量略有增加，同比继续增长。汽车产销分别达到284万和283.1万辆，产量环比下降0.3%，销量环比增长2.1%，同比分别增长5.7%和6.4%，但增速较上月放缓，说明国内市场已经降温。但总体来说，2020年底的汽车行业略好于轮胎市场。

总体而言，春节前短期下游市场对原材料的支撑逐渐减弱，尤其是下周市场将进入春节假期，采购将进入平淡期。从产地来看，短期泰国南部受天气影响或者有供不应求的预期，但需要时间来验证后续的实际影响。一般来说，短期橡胶期货价格会考验14000元/吨以下的支撑水平，所以在追多的时候要谨慎。