供求预期恶化导致多单流失 苯乙烯期货重挫

周四苯乙烯期货频繁失守，盘中大幅下跌。价格重心大幅降至6900以下，单日跌幅近4%。昨日夜盘开始，苯乙烯期货价格小幅上涨，然后震荡回调。截至今日收盘，市场已经暴跌。苯乙烯单日价格逐渐跌破7100、7000的守位关口，午后价格重心再次下沉，主连重心回落至6900左右的窄幅区间，市场买气不佳，资金外流为主。

成本端小幅上涨，多头顺势落袋止盈。近期国际原油走势强劲，新年以来累计涨幅超过10%。盘面上涨导致多头浮动利润大量积累，部分多头落袋心切，多平增加施压成本市场。此外，近期乙烯价格下跌明显，主要是由于YNCC和LG丽水乙烯裂解装置生产的合格乙烯产品，以及东北亚乙烯供应反弹，导致乙烯价格疲软，反过来加大了苯乙烯涨价压力，市场多头顺势止盈，盘中多平订单快速增加，导致苯乙烯高位受挫。

装置开工收紧，利润上升再次引发担忧。此前，苯乙烯强劲上涨，这与行业开工率的下降分不开。苯乙烯的开工率较前期大幅下降，降幅高达10%以上，主要是由于前期苯乙烯非一体化装置的现金流量损失以及装置的集中关停和检修造成的。最近苯乙烯估值再度上升，生产利润又回到300元/吨附近。利润的反弹又引起了市场对增量的担忧。

库存担忧依然存在，华东压力不减。从去年三季度开始，华东主流库区苯乙烯库存一直保持持续下降的趋势，但12月中旬港口去库情况发生逆转，累库情况逐渐给市场带来压力。目前，江苏苯乙烯库存总量为11.36万吨，环比增加5400吨。受工厂意外停工影响，华南货源部署到华东，华北工厂也派船到华东，而且华东船舶安排紧张，导致华东主流库区库存明显增加。但由于目前市场相对乐观，对主港库存的负面影响相对减弱。但本周苯乙烯现货采购意向减弱，华东码头库存压力并未缓解。

国内疫情反复，需求适度补库。元旦假期，国内人流增加，国内新冠疫情再次反弹，对国内经济影响很大，尤其是华北工厂由于物流不畅，发货困难。目前苯乙烯下游进入季节性淡季，三大下游整体需求减弱。ABS主流市场的现货只是需要协商。部分牌号周内到货有所补充，商家挺价动能减弱，中小型下游工厂继续刚需补货;PS市场下游刚需继续跟进，但供给会趋于宽松，限制PS涨价。

总的来说，今天的苯乙烯市场疲软，价格暴跌至6900一线。下降的主要原因是由于苯乙烯供求预期恶化，许多订单流失。机构提示在EB连续三周偏离基本面走强后，资金造成的上行势头明显枯竭，需要警惕短期大幅下跌。因为目前的累库节奏还没有形成明显的下行压力，但是在消费淡季库存消耗比例并不低，未来价格对积累的敏感性会很强。机构认为短期苯乙烯估值偏高，预计近期期价涨势将放缓或进入平台整理阶段。