原油“V”型反弹 后市仍有上涨空间

在主要大宗商品中，原油是唯一大幅回调的商品。统计显示，上海国际能源交易中心原油期货主力合约年内累计下跌达34%，高于纽约和伦敦两地约20%左右的跌幅，但整体波动幅度低于两地。

随着疫情带来的经济形势变动，2020年原油市场走出明显的“V”形反弹。“总体上，新冠肺炎疫情对原油市场的影响明显。年初受疫情影响，市场一度预期需求将大幅下降，出现市场担忧生产出的原油无处存放的罕见现象，一些机构甚至不断计算全球可用的剩余库容，加上产油国打‘价格战’，使油市‘雪上加霜’，纽约市场一度跌至负油价，但随着疫情环境下经济不断恢复，油价又逐渐回升。”分析人士指出。

随着油价的总体回落，包括PTA等化工类商品也明显回调，其中PTA期货价格到目前大幅回落了23%，石油沥青期货价格同期也下跌了14%，拖累跟踪化工类商品价格表现的化工商品指数涨幅迄今仅为1.9%。

到年底，新冠疫苗接连出现利好消息，市场的乐观情绪再次将油价推至阶段新高。数据显示，截至12月18日，纽约市场油价超过每桶49美元的关口，而布伦特原油价格超过52美元，均创下10个月高位。

值得关注的是，尽管国际油价逐渐回到接近疫情前的水平，但不少机构预期，2021年油价仍有上涨空间。

但部分机构也指出涨势可能不会如预期般顺利，“一方面是面对财政困难，原油出口国对减产的遵守程度值得怀疑，另一方面，目前市场对疫苗的前景乐观，但分发速度可能也不及预期。”

目前机构对市场的判断基于两点，一是经济复苏，二是通胀预期，但问题是一致性判断太强，可能会带来市场的巨大波动。