存在回调整理机会 豆粕行情上升乏力

国庆长假期间美豆因季度库存下调，期价暴涨，11月合约一度创下两年半高位，但之后美豆便开启了震荡走势，且震荡幅度扩大。截至到周一晚，美豆期货市场收盘大幅下跌，因为收获压力沉重，期价暴跌37美分;而周二晚止跌回升10个点左右。随着美豆价格进入高位区间运行，市场多空分歧加剧，美豆价格振幅有望扩大。

国内方面，今日连盘下跌，节后油厂大豆压榨率陆续回升正常，豆粕行情在经历了飙升后，继续上升乏力;但因拉尼娜现象对南美大豆种植和生长的不利，美豆抗跌，豆粕现货也因而存在较强的抗跌性，今日国内豆粕现货主流企稳，部分地区小幅度偏弱10元。中旬前后，如果美豆期价继续追涨动力不足，则国内豆粕现货将逐步滞涨持稳，中下旬期间有再度回调整理机会存在，但总体空间不会很大。

14日北方豆粕稳略偏弱。天津内资12-1月2101+100;龙口2101+60;周口3340博兴3330龙口3300隔夜美豆止跌回升，但国内连盘弱势，豆粕现货稳偏弱，续涨不易，但也存在较强抗跌性。若美豆继续追涨动力不足，豆粕将面临回调整理机会。

14日南方豆粕稳略偏弱。北海湛江3250跌10东莞深圳3230上海3220岳阳3270连云港3280九江3280泰州3250稳隔夜美豆止跌回升，但国内连盘弱势，豆粕现货稳偏弱，续涨不易，但也存在较强抗跌性。若美豆继续追涨动力不足，豆粕将面临回调整理机会。

重要影响因素：

1、据报道，阿根廷农业部发表声明称，经过长达20年的谈判，中国首次允许进口阿根廷豆粕。双方官员在布宜诺斯艾利斯签署了合作协议，从此全球最大豆粨出口国和最大消费国紧密地联系在一起。外媒称之为“历史性的一刻”。由于政治动荡，今年阿根廷的通胀率一度达到55%。可以说这份协议为饱受金融危机之苦的阿根廷带来了一丝喘息的机会。

阿根廷素有“世界大豆压榨中心”的美誉，其大豆压榨能力仅次于中国，产量高达6500万吨。预计今年出口豆粕2600万吨，原料大豆850万吨。中国作为其长期合作伙伴，去年进口了320多万吨大豆。

为了确保国内大豆压榨企业的市场份额，多年来中方迟迟没有向阿根廷企业开放牲畜饲料豆粕的市场。为此阿根廷努力了20年，终于如愿以偿。中国相关部门上个月抵达阿根廷，对当地豆粕工厂进行调研，如今这么快就签署协议，看来中方对阿根廷豆粕非常满意。

2、截至周日，美国大豆收割率为61%，高于之前一周的38%，远高于五年均值的42%。美国大豆收割加速，收割压力将持续施压美豆盘面。美豆优良率亦在预期范围之内。