焦煤焦炭价格承压回落

截至10月31日，焦炭主力合约J1801较8月底高点2502.5元/吨下跌33.25%至1670.5元/吨，焦煤主力合约JM1801较8月底高点1528.0元/吨下跌30.4%至1063.5元/吨。

“10月份，钢厂有意主动去焦炭库存，焦化企业焦炭库存逐渐累积，在焦企自身限产力度不足的情况下，价格加速下跌。焦企利润的缩水，使得其对焦煤的采购力度也开始减弱，虽然有环保限产的支撑，但焦煤价格也难以独善其身。”中信建投期货工业品部负责人张贵川告诉期货日报记者。

记者发现，进入9月份，焦煤焦炭价格承压回落。9月初，双焦主力合约价格一度有创造新高态势，但在冲高失败之后开启了下跌模式。房地产持续调控的效果也开始逐渐反映在房屋开工面积上，终端需求的走弱加上年底宏观面偏弱的预期，使得工业品整体回落。前期表现抢眼的螺纹和热卷期现价格联袂下跌，进一步带动了市场对双焦的悲观情绪。

“目前全国高炉开工率已降至71.13%，刷新了2014年以来该数据的最低值；而去除淘汰落后产能的全国高炉产能利用率数据也降至86.8%，这相较前期91%的阶段性高点也有了显著回落，钢厂的限产执行逐渐落地，这对煤焦的需求很不利。”国投安信期货黑色首席分析师曹颖告诉期货日报记者。

汾渭能源监测数据显示，唐山地区主流钢厂焦炭采购价再次下调100元/吨，累计降幅600元/吨，自2017年10月31日20:00开始执行。

汾渭能源价格中心焦煤部刘燕君介绍，目前钢厂高炉检修限产导致钢企对于原料需求持续转弱，补库节奏也在逐渐放缓，加之前期钢企焦炭库存已在高位，钢企目前仍以降库存和打压焦价为主节奏。

记者发现，目前焦化厂限产虽逊于钢厂，但独立焦化厂开工率也从82.7%的阶段高位降至当前的75.8%。其次，钢厂、焦化厂前期已经累积了不少炼焦煤库存。临汾地区低硫主焦近期出现了不同程度的下跌，目前指数报价1510元/吨，累计降幅达150元/吨左右。

“配焦煤同样承压较大，部分地区高硫煤种大幅降价，幅度在100-120元/吨，一方面来自焦炭下行，下游企业的降价诉求影响；另一方面源于社会库存压力较大，后期炼焦煤市场仍堪忧。 ”刘燕君说。

在曹颖看来，当前钢厂、焦化厂逐渐形成双限产格局，这对于煤焦的需求是显著利空，且从目前情况来看钢厂的限产执行力度还是可期的。从需求明显走弱的角度来看，煤焦现货价格还有下行的空间。

实际上，焦炭市场目前仍以弱势运行为主，石家庄、邯郸地区钢厂再次领降焦炭市场，降幅达100元/吨，累计降幅600-650元/吨。从焦化厂方面来看，近期频出的焦化限产信息并未实际从供应上改变供需矛盾，焦企为减轻库存压力降价促销，送货积极性仍高。

张贵川认为，进入11月，考虑到钢厂限产可能趋严，将进一步影响到焦炭的需求，且钢厂对焦炭价格的下调仍在继续，当前焦煤的限产力度较前期有望减弱，焦煤价格同样面临压力。虽然双焦价格已经实现了较大幅度的下跌，但综合以上因素考虑，价格延续弱势的概率依然较大。