多重利空压制 橡胶期货暴跌7% 触及跌停

商品反弹无力，夜盘跌势再度来袭。天然橡胶领跌，截至发稿橡胶暴跌7%，触及跌停。

橡胶：多重利空压制 期价跌势仍将延续

最新报告显示，今年1-8月，全球天然橡胶产量同比增长5.2%至803.8万吨。除泰国产量同比下滑1.1%外，其他国家天然胶生产国协会（ANRPC）成员国产量均有所增长。其中印尼、马来、越南、中国同比分别增长4%、16%、11.6%和6.7%，并将中国本年天然橡胶产量上调5千吨，将印度、柬埔寨产量分别下调2万吨和3千吨。今年1-8月全球天然橡胶消费量同比微增0.6%至854.4万吨，其中中国同比下降2.2%，斯里兰卡同比下滑20%。预计2017年全球天然橡胶产量同比增长4.8%至1286.3万吨，全球天然橡胶消费同比增长1%至1280.3万吨，供应过剩大约6万吨。此外，除了泰国出口增速不明显之外，印尼、越南、马来西亚、柬埔寨等东南亚其他天然橡胶主产国出口增速较快，ANRPC成员国前8月同比增长9.2%至627.4万吨。预计2017年ANRPC成员国天然橡胶整体出口增速达到4%。今年8月份，中国进口天然橡胶及合成橡胶（包括胶乳）共计56万吨，同比增长为19.1%，环比增长为19.1%。1-8月中国橡胶进口量累计为445万吨，累计同比增长24.3%。

综合来看，中国房地产调控越来越严，宏观经济数据全面走弱，汽车市场需求旺季不旺，轮胎开工率同比偏低，预计全球天然橡胶供应增长较快，而需求增速较低，总体上面临“供大于求”的格局。9月15日泰国、马来西亚和印度尼西亚部长会议仍未达成减少橡胶出口计划的协议，天然橡胶市场预期由“利好”转为“利空”，投资者悲观情绪升温。沪胶主力合约期货价格较现货价格较大的升水，导致套保需求旺盛，上期所天然橡胶库存不断创新高，除非基差回归正常，否则沪胶仓单压力有增无减。此外，随着以黑色系为首的商品市场普遍回调，周期性行业的乐观预期逐渐趋冷。简言之，预计沪胶主力1801合约仍将延续下跌的趋势，目标位13000元/吨一线附近，建议投资者不宜抄底。