商品分化 铁合金期货强势突围

商品走势分化严重，除了铁合金强势较为明显外，很多同一板块儿的品种都出现了强弱分化，比如煤焦强、钢矿弱；橡胶强、PVC弱；锌强、铝弱。

截至今日收盘，pvc跌逾3%，螺纹下跌2.29%，PP下跌1.88%，PTA下跌1.69%，锰硅上涨2.78%，焦煤上涨1.725.

下游需求有所反复

周一受盘面大涨刺激现货成交出现明显放量，而随后的几天里终端成交持续走弱，出现较为明显的反复。上周上海地区线螺采购量为32438吨，环比前一周下降2154吨，降幅6.23%。可以看到，价格大幅上涨后，下游心态趋于谨慎，采购意愿回落，市场整体成交量并没有跟随价格的上涨出现较为积极的配合。

目前已至8月中旬，传统的“金九银十”旺季即将到来，旺季需求按照往年的情况从8月中下旬开始启动，但是从目前下游表现来看，整体成交缺乏持续性，但目前处于旺季启动前夕，成交反复也在情理之中。随着时间的推移，进入旺季后下游需求的表现至关重要，目前供给端的利好基本出尽，下游需求将是螺纹钢后期最重要的关注点，如果下游需求迟迟无法有效跟进，警惕出现类似2016年“淡季不淡，旺季不旺”的情况。

螺纹社会库存再度出现反复

据MYSTEEL的数据显示，上周全品种社会库存为943.18万吨，较前一周小幅下降1.62万吨，热轧卷板社会库存降幅较为明显，从217.76万吨下降至210.21万吨，下降7.55万吨，而螺纹钢社会库存再度出现反复，从415.95万吨上升至422.55万吨，上升6.60万吨。近一个月以来螺纹钢社会库存出现反复，近4周出现3次环比上升1次环比下降。虽然螺纹钢社会库存近几周来看有一定程度度的增加，但绝对值仍处于历史低位，库存出现反复也显示近期需求的节奏较为反复，随着目前逐渐进入旺季，如果后期螺纹的库存再度出现连续增加，则需要引起关注。

综上，我们认为，近期螺纹带动整个黑色产业链快速且大幅上涨，引起了部分监管部门的重视，例如上周中钢协喊话降温钢材市场，上期所也采取了上调手续费、限仓等措施抑制过度投机，黑色产业链面临较为密集的政策调控压力，前期市场的多头氛围受到较大冲击。从螺纹钢自身供需情况来看，上周现货快速拉涨后成交情况并不理想，终端需求方面表现仍有所反复，价格的大幅上涨缺乏成交量持续有效的跟进。综上我们认为，近期螺纹上方空间较为有限，仍有调整需求。