供给与库存压制、下有政策托底 玉米短期震荡偏强

【市场分析】

现货方面，多地寒潮降温进一步驱动基层惜售情绪增强，东北山东地区深加工企业提价收购，支撑现货震荡上行。昨日锦州港15%水内二等新季玉米收购价2190-2210元/吨，较上周五涨10元/吨；蛇口港成交价2335元/吨，较上周五涨5元/吨。

供需方面，近期玉米市场供需呈“产区收紧、需求疲软、库存高企”格局。供应方面，东北基层惜售、华北深加工企业到车锐减，主产区整体售粮进度偏慢，供给阶段性趋紧、卖压后移。当前东北地趴粮仍未集中释放，年底集中上量窗口临近，关注天气转好后基层上量压力。需求方面，生猪养殖深度亏损，饲料企业维持刚需采购，深加工企业建库谨慎，小麦替代退出形成边际改善。整体看，玉米市场上有供给与库存压制、下有政策托底，短期震荡偏强，但持续上涨仍面临较大压力。关注年底季节性卖压何时释放以及下游建库节奏和力度。

【核心观点】

盘面区间运行，短线压力显现。建议关注新粮卖压集中释放后玉米期货盘面的波段低多机会。2701合约压力关注2230-2250，第一支撑关注2200，第二支撑关注2170-2180；2703合约压力关注2250-2260，第一支撑关注2220-2230，第二支撑关注2200附近；2705合约压力关注2280-2290，第一支撑关注2250-2260，第二支撑关注2220附近。