精废价差归零、成本端支撑 沪铅深跌空间不足

11月10日午盘，沪铅主力合约震荡偏强，目前盘内报8711元，涨幅0.40%。民主党横扫参众两院，民主党主导下对华贸易措施趋严，铅下游蓄电池出口需求或将受到影响。美联储再现鹰派表态，风险偏好回落，有色板块情绪偏弱。产业托底宏观压制下，铅价或将维持低位偏弱震荡。

国投期货：沪铅深跌空间不足

周一SMM铅社库继续走低至1.62万吨，交易所铅库存1.35万吨，铅仓单6295吨，沪铅近月暂无挤仓风险，远月盘面仓量压力陡升。低库存、低仓单托举盘面，但铅元素总体过剩格局延续，资金不做方向性押注，沪铅仍未表现出明确的方向性。交割临近，盘面向现货价格靠拢。铅价走弱，精废价差归零，成本端支撑下，沪铅深跌空间不足，仍需关注炼厂减产抵抗。沪铅暂看1.55-1.68万元/吨区间震荡。

铜冠金源期货：低库存构成支撑 铅价窄幅震荡

整体来看，电动自行车消费转弱，铅蓄电池企业原料采买谨慎，且周度开工率连续两周环比回落，不过原料及利润限制冶炼企业增产空间，市场流通货源维持偏紧，铅锭社会库存降至2024年8月29日以来的低位，低库存对铅价下方构成支撑。短期供需两端双弱，铅价缺乏单边驱动，预计维持低位震荡。