LME持续大幅累库 情绪冲击下铜价偏弱震荡运行

11月9日午盘，沪铜主力合约小幅上涨，目前盘内报105630元，涨幅0.49%。冶炼厂集中检修，可流通货源减少，现货升水维持高位，偏紧基本面为铜价提供支撑。

五矿期货：铜价仍有支撑

地缘冲突消息反复，美股暂稳，但向下风险仍不小。产业上看铜矿供应维持紧张，短期供应仍有扰动。美铜与伦铜价差在偏低位置震荡，后续流向美国精炼铜数量或减少，美国以外供应预期增加，而国内废料供应偏紧叠加沪铜高持仓、低仓单格局维持，铜价仍有支撑。总体短期仍需警惕宏观情绪走弱的下探风险，若宏观情绪缓和，铜价可能阶段企稳。

东吴期货：铜价偏弱震荡

宏观利空密集发酵，美联储鹰派预期+市场重估关税路径+AI需求溢价回吐主导下铜价承压下行，但国内极低库存形成支撑，中长期看供应端刚性约束驱动铜价上行的逻辑仍然坚实，但短期宏观压制力度较大，LME持续大幅累库，需求及关税预期双双松动，情绪冲击下预计近期铜价偏弱震荡运行为主。