市场现货成交清淡 铅价震荡偏弱

市场要闻与重要数据

现货方面：2026-11-02，LME铅现货升水为-30.08美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日变化-25元/吨至16100元/吨，SMM上海铅现货升贴水较前一交易日变化0元/吨至75.00元/吨，SMM广东铅现货较前一交易日变化0元/吨至16200元/吨，SMM河南铅现货较前一交易日变化-50元/吨至16125元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一交易日变化-50元/吨至16125元/吨。铅精废价差较前一交易日变化0元/吨至-75元/吨，废电动车电池较前一交易日变化0元/吨至9225元/吨，废白壳较前一交易日变化0元/吨至9450元/吨，废黑壳较前一交易日变化0元/吨至9650元/吨。

期货方面：2026-11-02，沪铅主力合约开于16145元/吨，收于16040元/吨，较前一交易日变化-95元/吨，全天交易日成交66894手，较前一交易日变化6426手，全天交易日持仓62703手，手较前一交易日变化-1676手，日内价格震荡，最高点达到16190元/吨，最低点达到16035元/吨。夜盘方面，沪铅主力合约开于16000元/吨，收于15950元/吨，较昨日午后收盘下降0.99%。

据SMM讯，昨日SMM原生铅基准报价较前一交易日上行25元/吨。河南货源方逐步放宽贴水空间，散单出厂对标沪铅2612合约，升水区间落在0至50元/吨。湖南冶炼厂随盘面灵活排货，少数主体报价韧性较强，散单出厂较SMM原生铅基准溢价50–75元/吨。皖赣区域炼厂出厂报价相对统一，较SMM基准溢价100元/吨。盘面铅价维持偏弱震荡格局，市场供货心态分化：冶炼端普遍存在保价意愿，贸易环节主动走货意愿更强；下游仅维持刚性补货，需求回暖信号尚不清晰，整体市场交投氛围冷清。

库存方面：2026-11-02，SMM铅锭库存总量为1.9万吨，较上周同期变化0.22万吨。截止11月2日，LME铅库存为311375吨，较上一交易日变化0吨。

策略

绝对价格：中性

10月铅市场呈现供应端约束仍存、终端消费转弱的格局，矿端加工费深度贴水制约冶炼释放，原生、再生铅均受原料问题扰动，国内铅锭社会库存大幅去库构成价格底部支撑，但下游铅蓄电池受电动自行车3C认证冲击，需求走弱压制上行空间，内外盘整体以区间震荡为主，缺乏单边驱动。进入11月，矿山淡季带来原料紧平衡仍将延续，供应端有修复预期，但累库节奏、下游需求变化将成为行情核心变量。操作上，沪铅以区间思路对待，不追涨杀跌，密切跟踪铅精矿加工费、社库累库进度以及蓄电池开工变化；产业端企业原料按需补库，避免大量囤货，贸易商把控升贴水变化，做好库存风险管控，警惕消费不及预期带来价格回调风险。

期权策略：卖出宽跨

风险

冶炼厂提产

流动性踩踏风险

免责声明：本报告所涉及信息或数据主要来源于第三方信息提供商或其他公开信息，华泰期货不对该类信息或数据的准确性或完整性作任何保证。内容所载的意见、预测仅反映发布当日的观点或意见，均不构成对任何人的投资建议，投资者据此投资，风险自担。