AI财报不及预期引发担忧 锡价偏弱

【市场回顾】

1.期货市场：主力合约沪锡2612收于362880元/吨，下跌7280元/吨或1.97%；沪锡持仓增加1052手至8.10万手。

2.库存：上周五LME锡库存增加10吨或0.25%至4030吨。上周五锡锭社会库存为6342吨，周度减少347吨。

【相关资讯】

1.伊朗正研究万斯提议，外长称暂无会谈计划，军方称将“高强度且不受地理限制”对抗美以。沙特媒体称，伊朗正在研究万斯来信中的提议。信中提出了双方谈判的总体原则和框架，但并未包含完整方案。伊朗则要求获得有关永久、全面停止战事的保证，以此换取开放霍尔木兹海峡。伊方还坚持要求先全面停战再启动谈判，“预计将举行新一轮谈判，但目前确定具体时间为时尚早”。

2.兴业银锡公告，公司全资子公司银漫矿业于2026年7月26日发生一起致1人死亡的安全事故，采区及选矿尾矿系统随后停产。近日，银漫矿业收到西乌旗应急局通知，同意其165万吨/年地下生产系统复工复产，采区于10月30日正式复产。本次事故对当期经营业绩产生一定不利影响，具体金额以年度审计结果为准。

3.10月26日，公司云锡检修项目锡业分公司年度检修工程顺利点火，正式进入复产运行阶段。

【逻辑分析】

基本面，供应端缅甸佤邦长期禁矿恢复缓慢，形成持续的供给刚性约束，上期所锡仓单继续去化，交割品收紧幅度超市场预期。同时当前沪伦比价下精炼锡进口持续亏损，海外进口现货有限，国内现货供给弹性进一步收窄。需求端传统旺季兑现不及预期，“金九”旺季表现偏弱，“银十”需求仍有待验证。后续重点关注印尼RKAB标准窗口提交相关政策变动对供给端的潜在影响。

【交易策略】

1.单边：通胀压力下，AI财报不及预期引发AI投资回报担忧，基本面格局或有底部支撑却难提供上涨动能，锡价短期偏弱。

2.期权：观望。