矿紧+库存去化提供支撑 需求平淡制约沪锌上涨弹性

11月2日午盘，沪锌主力合约震荡盘整回落，目前盘内报25600元，跌幅1.12%。10月联储议息会议维持利率不动，但高利率高油价环境下，海外宏观压力仍在，周五联储官员鹰派表态后，商品氛围转弱，锌价仍有下行风险。

广州期货：矿紧+库存去化提供支撑 需求平淡制约上涨弹性

原料端仍是主要支撑，国内外矿加工费低迷，炼厂利润受挤压，检修减产有所增加，但精锌供应尚未明显收缩。库存端出现改善，国内社库下降，LME库存及可交割货源回落，伦锌近月结构走强。但消费亮点有限，镀锌订单略有改善，压铸和氧化锌需求偏弱，下游补库后接货转淡，现货升贴水走弱。整体呈现矿紧与去库托底、现货需求制约的格局。矿端偏紧、冶炼亏损及库存回落形成托底，现货贴水和消费平淡限制上涨弹性，主力合约参考运行区间25000—26500元/吨。

铜冠金源期货：宏观压制&供应恢复 锌价走势承压

中东局势扰动、美联储紧缩政策、海外科技股波动，叠加临近美国中期选举，共同压制市场风险偏好。基本面维度，海外结构支撑减弱，流动性担忧降温，国内炼厂复产带动供应回升，消费逐步转淡，后续去库节奏或将放缓。短期宏观不确定增加，基本面支撑有限，锌价或高位震荡偏弱，但较强成本托底支撑仍在。