铜：宏观维持偏空压制铜价反弹空间

(1）宏观：据华尔街见闻，美国三季度实际GDP年化季率初值增长3.4%，高于3.2%的市场预期和2.2%的前值，为一年来最快。9月核心PCE物价指数环比涨0.3%、同比涨3.1%，同比高于前值的3.0%。

(2)库存：10月29日，SHFE仓单库存11347吨，减1273吨；LME仓单库存272200吨，增750吨。

综述：美国9月PCE数据体现通胀韧性，强化美联储高利率预期，美元指数维持高位。叠加谷歌等科技股大幅下挫，市场对AI资本开支回报产生疑虑，风险偏好回落，压制铜价。产业端铜矿TC低位，冶炼亏损带来底部支撑，国内库存持续去化。但高铜价抑制下游采购，传统制造业需求增量有限。短期沪铜多空博弈，高位震荡，上行空间受限，CU2612合约主波动区间参考10.7-11万。