粕类：美豆持续收割上市 内外盘同步承压

【现货市场】

豆粕方面，10月28日，国内豆粕现货市场价格整体平稳，其中天津市场3250元/吨，跌10元/吨，山东市场3180元/吨，持稳，江苏市场3160元/吨，持稳，广东市场3180元/吨，持稳。全国油厂豆粕成交28.27万吨，开机率60.63%。

菜粕方面，10月28日，国内菜粕现货市场价格止跌微涨，两广地区报2400-2420元/吨，涨10元/吨，样本油厂菜粕无成交，当日菜籽压榨开机率27%。

【基本面消息】

10月28日美国农业部公布数据，民间出口商报告向未知目的地出口销售12万吨大豆，于2026/2027年度交付。

【行情展望】

美豆持续收割上市，叠加巴西大豆播种进度加快，CBOT大豆期货继续承压，国内最新豆粕库存回升至129万吨，累库趋势明显，饲料厂与贸易商反映催提现象普遍，国储进口大豆保持每周约50万吨的拍卖节奏，近期成交价不断下探，在全行业原料库存高企的状态下，油厂承接能力与意愿有限，下游生猪养殖端持续亏损，但产能去化缓慢，目前存栏仍处历史高位，近日豆粕价格下跌后成交有所放量，说明下游刚需偏乐观，假设后续消费保持同比持平的预期，四季度豆粕库存大概率突破历史极值，基差与期货端均将承压。目前加菜籽期货跌势暂缓，水产旺季结束后需求退坡，未来预计月均仍有50万吨以上菜籽买船到港，受关税政策调整预期影响，年末菜籽进口向澳洲倾斜，澳籽新作虽然大概率丰产但预计压榨消费同比上升，对华出口难言宽松，国内近月强劲的水产消费将菜粕库存维持低位，即便未来累库也偏向温和，因此菜粕跌破前低可能性较小，基差仍将承压。

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