新棉压力与成本托底僵持 棉价低位窄幅震荡

10月20日午盘，棉花主力合约弱势下行，目前盘内报15680元，跌幅0.70%。新棉压力与成本托底僵持，棉价低位窄幅震荡，等待开秤价与需求指引。建议观望。

混沌天成期货：棉花短期震荡偏弱看待

棉花价格承压运行，下游订单不畅，随着新棉供给持续释放存在回落空间。国内方面，BCO生产调查新疆植棉面积环比下调，2026年全国棉花种植面积环比下调至4516.8万亩，同比减幅4.5%；国际方面，USDA26/27产季全球库销比超预期下调，下调至58.42%，同比减少4.7%；美棉干旱率有所缓解，但土壤墒情仍然偏低。USDA26/27年度全球棉花产量预测，其中全球产量预期2553万吨，同比减少3.8%，全球棉花供需正转向紧平衡格局，基本面持续改善，但短期新棉上市预期抑制盘面，需求旺季不及预期，短期震荡偏弱看待。

长江期货：棉价预期步入震荡走势

USDA继续上调全球消费，全球消费旺盛，即使减产不及预期，也奠定了新年度全球紧张的格局。全球期末库存近年低位。国内方面，旺季成色不足局面。新棉逐步开始上市，目前机采棉收购价格7.4元/公斤左右，走势坚挺。国际市场方面，宏观因素继续施压，全球加息压力犹存。整体棉价经过前期的调整，预期步入震荡走势。