下游需求表现仍疲弱 多晶硅仍处于磨底状态中

【行情复盘】

N型多晶硅致密料现货价格持平于40550元/吨，N型多晶硅混包料现货价格持平于39550元/吨。期货主力合约PS2611收跌3.2%至33255元/吨。加权持仓量减少0.15万手至15.09万手。

【基差仓单】

N型多晶硅致密料基差为7295元/吨；（基准合约为PS2611）。

目前仓单数量为69420吨，环比持平。

【交易策略】

分析：关注四季度硅料企业可能进行减产带来供应端的改善（10月将逐步进入枯水期，叠加企业联合控产，以及明年1月份开始能耗限额正式执行），然而下游需求表现仍较为疲弱，且对高价接受度并不高（弱需求导致上涨可持续性差）。因此，即使行业反内卷会议不断，我们依然认为供应端的反内卷只能让价格不再失速下跌，而不会带动价格如去年那般强势拉升，预计硅料价格或仍处于磨底状态中。后续需关注供应端四季度减产以及明年能耗限额推动产能出清进展。

单边：目前仍处于磨底阶段，待企稳后逐步分批布局多单（长线），并控制好仓位。

期权：新单观望。

套保：上游中等比例卖出保值，下游中等比例买保。

套利：11-12反套剩余持仓继续持有，并做好止盈管理。