下游备货积极性差 铅价维持偏弱格局

市场要闻与重要数据

现货方面：2026-10-15，LME铅现货升水为-35.56美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日变化-100元/吨至16150元/吨，SMM上海铅现货升贴水较前一交易日变化-25元/吨至200.00元/吨，SMM广东铅现货较前一交易日变化-150元/吨至16200元/吨，SMM河南铅现货较前一交易日变化-125元/吨至16225元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一交易日变化-50元/吨至16275元/吨。铅精废价差较前一交易日变化0元/吨至-25元/吨，废电动车电池较前一交易日变化-25元/吨至9350元/吨，废白壳较前一交易日变化-25元/吨至9550元/吨，废黑壳较前一交易日变化-25元/吨至9750元/吨。

期货方面：2026-10-15，沪铅主力合约开于16230元/吨，收于16215元/吨，较前一交易日变化-15元/吨，全天交易日成交66899手，较前一交易日变化-6468手，全天交易日持仓45335手，手较前一交易日变化-2631手，日内价格震荡，最高点达到16325元/吨，最低点达到16170元/吨。夜盘方面，沪铅主力合约开于16100元/吨，收于16075元/吨，较昨日午后收盘下降0.80%。

库存方面：2026-10-15，SMM铅锭库存总量为4.6万吨，较上周同期变化-0.45万吨。截止10月15日，LME铅库存为339800吨，较上一交易日变化-275吨。

策略

绝对价格：中性

综合来看，节后铅市呈现供应修复、需求偏弱格局，矿端原料持续偏紧，铅精矿加工费维持低位，废电瓶节后逐步恢复回收；原生铅冶炼复产推进，进口窗口打开存在到货增量预期，但厂库与社会库存基数偏低，限制累库幅度，再生铅随假期结束生产逐步回归，盈利分化。下游铅蓄电池复工但以消耗库存为主，主动补库意愿不强，铅价受供应增加压制，同时低库存与原料成本形成底部支撑，整体震荡区间有所扩大，外盘需留意美联储政策相关宏观扰动。操作上，期货方面以区间震荡思路对待，沪铅参考15800‑16750元/吨区间，不宜单边追涨杀跌；现货企业按需采购，避免大量囤货，密切跟踪铅锭入库数据、蓄电池实际动销及进口货源落地情况。

期权策略：卖出宽跨

风险

需求持续偏弱

冶炼企业提产

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