焦炭：现货提降 盘面跟随焦煤定价

【期现】

现货第二轮提降后：吕梁准一级干熄焦2080。唐山准一级干熄焦2230。日照港准一级焦1900。市场有第三轮提降预期。

【利润】

受焦煤价格下跌影响，焦化利润低位修复。全国独立焦化厂全国平均吨焦-127元/吨；山西准一级焦平均盈利-115元/吨，山东准一级焦平均盈利-86元/吨，内蒙古冶金焦平均盈利-131元/吨，河北准一级焦平均盈利-88元/吨。

【供给】

焦化厂焦炭产量低位回升，钢厂焦炭产量跟随铁水增产微幅增加。截至10月7日，全样本独立焦化厂焦炭日均产量61.3万吨/日，周环比+0.1万吨，247家钢厂焦炭日均产量47.2万吨/日，周环比持平，总日均产量为108.5万吨，周环比+0.1万吨。

【需求】

钢厂铁水低位持平。截至10月7日，247家钢厂日均铁水产量环比+0.05万吨至233.8万吨；高炉开工率-0.16%至81.37%；产能利用率+0.02%至89.8%。盈利钢厂比例持稳在6.93%。

【库存】

受减产影响，焦炭持续去库。截至10月7日，焦炭总库存周环比-0.5万吨至891万吨，其中，全样本独立焦企焦炭库存+3万吨至75.5万吨；247家钢厂焦炭库存-2.3万吨至587.6万吨，可用天数持稳至10.7天。港口焦炭库存-1.5至228万吨。

【观点】

焦炭跟随焦煤下跌。现货端焦炭第二轮降价全面落地，累计降幅200-220元/吨。供应端除部分无化产加持的企业外多数焦企尚未面临亏损减产问题，焦炭产量维持在中高位水平。需求端前期检修钢厂仍未复产，铁水产量偏低，焦炭基本面依然偏弱，市场仍有进一步提降第三轮的预期，不过降价幅度存在争议。考虑焦煤保供政策方向，焦炭依然存在回落压力，关注后期焦煤复产和蒙煤通关情况。

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