国内糖市强预期弱现实并存 农产品承压郑糖步入回调行情

10月15日午盘，白糖主力合约弱势震荡为主，目前盘内报5394元，跌幅1.86%。白糖节后快速冲高，多头开始乏力，短期技术性回调概率增加。在强厄尔尼诺天气加持下，供需基本面维持利多不变，郑糖01重心维持缓慢上移。

东吴期货：偏强震荡

郑糖节后跟随外盘偏强震荡，但涨幅较外盘有限。外盘ICE原糖假期大幅上行，主力合约突破20美分/磅，创近19个月新高。核心驱动来自巴西产区持续降雨，甘蔗压榨受阻，叠加厄尔尼诺预期发酵，市场交易全球糖市由过剩转向短缺的逻辑，对冲基金大举建立多头头寸。反观国内郑糖受高库存压制上行空间有限，国内工业库存偏高，10月后新季糖集中上市，供给增量带来压力，基差深度贴水，现货端下游仅刚需采购，追涨意愿不足。整体来看，外盘天气预期提供底部支撑，但国内丰产高库现实难以快速扭转，短期郑糖难以走出独立单边大涨行情。

格林大华期货：郑糖步入回调行情

近期海内外糖市场消息相对平淡，由于市场担忧厄尔尼诺干扰巴西收割进程，全球食糖供应预期再度收紧，原糖期价仍处高位。但考虑国内糖市强预期与弱现实结构仍存，叠加近期农产品板块整体承压，郑糖步入回调行情。而从产能周期与天气升水视角考虑，后市郑糖或仍有上探机会，后市着重关注北半球的新季制糖表现。