粕类：美豆涨势暂缓 国内双粕库存分化

【现货市场】

豆粕方面，10月12日，国内豆粕现货市场价格下调，其中天津市场3360元/吨，跌20元/吨，山东市场3320元/吨，跌20元/吨，江苏市场3330元/吨，跌10元/吨，广东市场3310元/吨，跌20元/吨。全国油厂豆粕成交22.16万吨，开机率58.22%，上升5.68%。

菜粕方面，10月12日，国内菜粕现货市场价格下调，两广地区报2520-2540元/吨，较前日跌20元/吨，样本油厂菜粕成交0.12万吨，当日菜籽压榨开机率31%。

【基本面消息】

午间MPOB公布9月马棕油平衡表，显示9月产量212万吨，大幅高于近几年同期水平，9月出口仅112万吨，为今年同期新低。供强需弱的格局下9月库存大幅攀升至351万吨，创月度库存历史记录，且高于市场平均预估的337万吨。总体看，本次报告数据偏空，市场短期可能需要回踏以消化偏空数据。

【行情展望】

受美农10月报告影响，美豆多头行情或将暂时止步，国内双粕周一走势稍显乏力。受节日停机影响，国内最新油厂豆粕库存降至109万吨，但四季度大豆进口与压榨预期进一步上调，需求端即便维持同比持平的乐观预估，未来豆粕累库水平也有较大概率突破历史极值，因此基差将承压、期货价格或处于兑现累库的转折点。菜粕方面，加拿大统计局9月报告对新作菜籽预期边际转宽，但对新作出口预估较为保守，新作平衡表仍有进一步紧缩的空间，国内9月份菜粕表观消费超预期，库存仍维持22万吨的年内最低水平，因此尽管未来旺季即将结束、原料与成品到港偏多，但累库程度温和，叠加此前菜粕相较豆粕涨幅较小，预计下行空间有限，基差或将承压。

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