天然气：美欧气价齐涨亚气持平

【市场回顾】

上一交易日：Nymex HH2611合约收盘于3.203美元/MMBTU（+2.86%），HH2612合约收盘于3.512美元/MMBTU（+3.02%）；JKM2611结算价25.875美元/MMBTU（-0.02%）；ICE TTF2611合约收盘于78.080欧元/MWh（+3.16%）；

【重要资讯】

1.希腊LNG船在霍尔木兹海峡被击中，卡塔尔出口过境风险重燃。

2.欧洲储气率72.83%远低五年均值，德国确认11月难达70%目标。

3.美气受AI数据中心电力需求与LNG出口支撑，创三周最大单日涨幅。

【气候预测】（冷暖均对比过去10年同期平均气温水平）：

中国气候预测：中国华北地区预计未来1-7日明显偏冷，8-14日接近平均，15-30日偏暖；中国华东地区预计未来1-7日偏冷，8-14日偏冷，15-30日偏暖；中国华南地区预计未来1-7日接近平均，8-14日偏冷，15-30日接近平均。

日韩气候模型预测：日本预计未来1-7日明显偏冷，8-14日偏冷，15-30日接近平均；韩国预计未来1-7日偏冷，8-14日偏暖，15-30日偏暖。

美国气候模型预测：美国总体预计未来1-7日接近平均，8-14日接近平均，15-30日接近平均。

欧洲气候模型预测：西北欧预计未来1-7日明显偏暖，8-14日偏冷，15-30日偏冷；中欧预计未来1-7日偏暖，8-14日偏冷，15-30日偏冷；北欧预计未来1-7日明显偏暖，8-14日接近平均，15-30日接近平均。

风力预测：法国未来一周风力预计明显偏弱；意大利未来一周风力预计明显偏弱；德国未来一周风力预计明显偏弱；英国未来一周风力预计明显偏弱。

【逻辑分析】

国际LNG：地缘冲突再起，价格反弹，在欧洲低库存以及全球供应紧缺的大环境下，即将迈入冬季全球需求高峰，入冬前卡塔尔恢复LNG出口的可能性较低，因此市场大方向仍然处于上涨趋势。下一轮的大幅上涨可能需要等到冬季对于气温的预期炒作，价格上方空间更多看冬季气温水平以及卡塔尔LNG断供持续时间，若11月实现恢复出口，则市场供应紧张的情况能得到很大程度的缓解。本次回调下方预计25美元有较强的支撑作用，当前价格可以开始逐步轻仓进场买入12月-2月的合约。后续上方价格空间较大，入冬前天然气预计仍有可能出现一波上涨行情。

美国天然气：预计10月开始基本面开始出现部分变化，但整体处于稳定状态，干气产量保持高位，增产动力偏弱，库存整体健康，出口端达到瓶颈，需求端预计将逐步开始回升，整体HH预计仍旧处于震荡状态。

【市场观点】

1.单边：JKM/TTF大趋势看涨（逐步买入12-2月合约）；HH震荡偏弱（2.7-3.2）。

2.套利：JKM-TTF偏弱，JKM和TTF反套。