红枣供需双弱 期货端对现货小幅升水

行情回顾：本周临近长假农产品指数延续大幅调整，国内自产自销农产品跌幅扩大。红枣期价增仓创出新低后减仓反弹，但供需实际格局并未发生改变，新作上市在即，当前供应预期十分宽松。截止收盘主力合约2701，收于7055元/吨，环比-110元/吨，期价持续向现货修复过高升水。

重要资讯：当前新季新疆产量预计在50-5万吨+30万吨旧作结转库存约80-88万吨总供给，而年消费量55-60万吨仍明显供过于求。部分调研机构对新作开秤价预估5-6元/公斤，与2025年的5.65元基本持平或略低。仓单本周注册仓单3974手，环比-89增，同比-2769手。现货好货价格偏稳运行，一般货价格偏弱运行。河北特级均价参考8.0元/公斤，一级7.1元/公斤。现货价格折盘面7200元/吨左右，环比上周跌400元/吨，现货报价转跌，期货端目前远月01合约对现货升水较大。

交易逻辑：当前旧作库存处于高位，红枣处于供需双弱，期货端目前对现货小幅升水，期现价差矛盾不大，三季度消费逐步环比回升，市场交易题材逐步增加，关注10月份新季上市天气状况以及开秤价格。

交易策略：交易上，单边观望，2701合约参考支撑位置7300-7500点左右，压力位置8300-8700点。当期红枣波动率低位，期权买入宽跨市价差组合策略建议入场。

风险提示：消费，仓单压力、新作产量