钢厂持续亏损 铁矿石短期维持震荡偏弱运行

【市场分析】

9月24日，铁矿石主力合约（I2701）收报713.5元/吨，上涨0.21%（+1.5）；持仓56.15万手。铁矿石加权持仓量110.62万手。现货青岛港PB粉683元/湿吨，环比持平。

据海关总署最新数据显示，8月中国进口铁矿砂及其精矿10853.9万吨，1-8月累计进口铁矿砂及其精矿84527.1万吨，同比增5.5%。8月中国进口煤及褐煤4209.2万吨，1-8月累计进口煤及褐煤31018.8万吨，同比增3.4%。供应方面，根据最新一期数据，铁矿石海外发运环比减少，澳巴发运量走势分化，澳洲发运量环比增加，非主流矿山发运量减少，但仍居高位。45个港口到港量稳中有增，叠加近期日均疏港量维持年内高位，预计铁矿库存仍小幅累积，国内铁精粉产量环比回落，国内供应减量由进口增量弥补，铁矿总体供应仍偏宽松。需求方面，本周高炉开工率小幅下降，日均铁水产量小幅减少1.97万吨至235.66万吨，铁水产量持续走低，铁矿处估值低位，钢厂盈利率大幅下滑至6.93%，下游需求偏弱，钢厂补库动力不足。库存方面，钢厂铁矿库存小幅增加，由于消耗不及预期，进口矿库销比维持增加态势。当前铁矿供应较为宽松，国内需求端驱动有限，盘面承压运行为主，后续持续关注海运费及钢材季节性需求能否兑现。

【核心观点】

铁矿石海外发运整体仍处于同期偏高位置、总库存去化缓慢，海运费维持高位，对矿价形成一定支撑，但由于钢厂持续亏损，原料高价承接能力不足。短期矿价或维持震荡偏弱运行为主。