有色金属板块整体承压 碳酸锂预期弱势运行

上周2701合约收盘价124420元/吨，周环比-2740元/吨，跌幅2.15%，仓单3.34万张，仓单流出7669张。9/14以来仓单持续去化带动盘面反弹，连续8个交易日净流出，累计减少15378张。

仓单流出的主要原因在于此轮碳酸锂期货价格急跌之后大幅贴水SMM9月长协均价，单吨贴水高达2万元/吨，仓单性价比凸显，而下游在经历连续几周去库之后总体库存水平不高，目前正处于金九银十生产旺季，月底迎来中秋及国庆长假，下游选择购买仓单补充库存。下游补库带动盘面阶段性反弹，但随着期货价格上涨，现货基差随之走弱，反弹动力略显不足。节前备货接近尾声，仓单去化速度逐渐减慢，周五仓单仅减少899手；8月津巴布韦锂精矿进口7.4万吨，环比+244%，前期因发运导致的进口下滑逐渐恢复，钢联碳酸锂周度库存减少4400吨，SMM周度库存减少5239吨，去库幅度均收窄，且市场预期后续月份缺口将逐步收窄，边际上构成利空；另外在汽车内销以及储能新增装机同比下滑的背景下，远期需求增速放缓的弱预期始终压制盘面，虽然四季度仍有抢出口需求支撑，但市场对明年一季度的需求并不乐观；最后美联储加息预期维持高位，有色金属板块整体承压。

目前盘面对利多的钝化反映的是弱预期主导定价，后续需关注终端需求兑现情况以及旺季之后的排产情况，在后续需求未超预期的情况，盘面预期弱势运行。