烧碱：供需预期走弱 仓单预期压制

【市场回顾】

1.今日多数地区价格稳定为主。山东下游需求平淡，接货积极性一般，氯碱企业有一定出货压力，32%液碱价格持稳；50%液碱需求不温不火，多数氯碱企业出货压力不大，市场价格暂稳。今日山东32%离子膜碱市场主流价格605-720元/吨，50%离子膜碱市场主流价格980-1030元/吨。

【重要资讯】

1.液氯山东槽车主流成交价300-550元/吨，均价较上一工作日价格持平；液氯瓶车主流成交价格在400-750元/吨，均价较上一工作日价格持平。市场需求一般，企业外销压力不大，市场价格稳定为主。

【逻辑分析】

近期烧碱现货持稳，盘面下行，基差走强，当前烧碱基差处于相对平水状态。上周全国液碱环比去库，库存仍处同期高位，山东环比累库，液碱库存压力仍大。当前烧碱开工同比处于低位，但环比处于回升态势，近期液氯价格较强，利润回升，综合利润为正，企业减产意愿不足。50%碱供应低位但内外需双弱，对32%碱支撑不足，山东32%库存压力较大。氧化铝运行产能高位，但边际下降，印染开工持稳，同比弱势，非铝需求维持弱势。烧碱自身高库存、弱供需，近端仓单预期压力仍大，短期价格预计震荡偏空，11合约空单持有。中长期烧碱仍是供需过剩，反弹抛空为主。

【交易策略】

1.单边：烧碱自身高库存、弱供需，近端仓单预期压力仍大，短期价格预计震荡偏空，11合约空单持有。中长期烧碱仍是供需过剩，反弹抛空为主。

2.套利：观望。

3.期权：观望。