油脂：外盘疲软 拖累国内油脂走势

连豆油低开，夜盘上涨，今日先跌后涨，日线下跌，受到CBOT大豆（市场关注中国是否取消对美的10%关税）与CBOT豆油（沙特恢复通往红海的关键输油管）下跌的拖累。主力1月合约夜盘报收在8922元，与昨日收盘价相比下跌23元。现货小幅下跌，基差报价以稳为主，局部地区调整。江苏张家港地区贸易商一级豆油现货价9090元/吨，较昨日下跌30元/吨，江苏地区工厂豆油9月现货基差最低报2701+170。广东广州港地区24度棕榈油现货价格9378元/吨，较前一日下跌110元/吨，广东地区工厂9月基差最低报2701-380。港口三级油现货报每吨10400-10730元/吨，内陆报价为每吨10780-11100元，江苏地区工厂菜籽油9月现货基差最低报2701+450。

【基本面消息】

9月22日(周二)，沙特已重启其东西向输油管道，至少恢复了这条400万桶/日路线的部分输送。该管道此前已成为沙特绕过霍尔木兹海峡的主要出口通道。

9月23日(周三)，马来西亚现货棕榈油午盘报价下调。9月船期毛棕榈油报价较上一交易日下跌50.0马币或1.08%，至4600.0马币/吨。10月船期毛棕榈油报价较上一交易日下跌50.0马币或1.08%，至4600.0马币/吨。

9月22日(周二)，巴西南马托格罗索州已经启动2026/27年度大豆播种工作。据南马托格罗索州大豆和玉米生产者协会称，上周播种率已达1.5%，播种面积7.31万公顷，预计总面积为487.4万公顷。

9月23日(周三)，马来西亚24度报1162.5美元，较上日下跌17.5美元，理论进口成本在9612-9692元之间，进口成本缩小202元。和港口现货对比来看，理论进口亏损幅度在154-234元之间，亏损缩小91元。

【行情展望】

棕榈油方面，马来产地累库压力逐步显现，市场普遍预估月末库存有望突破300万吨，对马棕期价形成利空压制。另外，沙特关键管道重启以及美伊谈判预期使原油走弱，削弱生柴掺混的性价比，一定程度打压马棕市场。虽然市场讨论印尼雨季延迟对棕榈油产量可能造成影响，但未对盘面产生明显支撑。国内方面，国内棕榈油也维持着供强需弱格局，为连棕盘面带来下行压力。预期连棕油期价跌破半年线支撑后有望打开下跌空间。

豆油方面，沙特开始恢复一条通往红海的关键输油管道的原油供应，同时市场预期纽约联合国举行的会谈可能为结束战争找到外交解决方案。另外，中美首脑会晤即将开始，当前市场观望，CBOT大豆下跌，拖累CBOT豆油走势。国内方面，豆油基本面利空，市场需求清淡，且中秋备货很快就要结束，需求好转的可能性不大，大豆供应充足，利空。若CBOT大豆与豆油因美国大豆集中收割而下跌的话，连豆油将跟随下行。

菜油方面，美伊争端暂缓、沙特增加原油供应令国际油价下跌，BMD棕榈油因出口减少、产量增加、库存压力较大而承压下行，共同拖累油脂板块。现货方面，市场对广西菜油基差分歧较大，不愿低价交货；现货价格随盘波动，基差报价窄幅震荡调整。

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