白糖：白糖走货情况一般 盘面延续调整走势

【行情分析】

洲际交易所（ICE）原糖期货小幅收涨，市场前期的下跌情绪有所修复。国际方面，原糖价格自前期高点回落，主要受获利盘了结压制；同时巴西产区天气向好，支撑糖厂加快甘蔗压榨进度。展望未来10天，巴西产区维持干燥气候，甘蔗收割工作有望持续推进。值得关注的是，巴西中南部糖厂已完成2027/28榨季40%出口量的套保，距离该榨季开榨仍有8个月，当前套保规模为过去两年同期两倍以上。较高的提前套保比例，会降低糖厂在食糖与乙醇之间切换产能分配的灵活性。短期来看，原糖大概率维持高位震荡，静待新的驱动信号落地。国内市场，食糖工业库存处于历史同期偏高水平，销糖节奏偏慢，现货表现整体偏弱。叠加新糖逐步开机上市，进一步压制价格反弹空间，国内糖价或维持区间震荡运行格局。

【基本面消息】

国际方面：

印度马哈拉施特拉邦政府决定该邦2026/27榨季将于10月15日启动。受糖价上涨以及节日需求预期走高影响，开榨时间提前约两周。据该邦农业部门预计，2026/27榨季甘蔗入榨量约为9900万吨，同比减少550万吨。

S&P Global预计2026/27榨季巴西中南部地区8月上半月甘蔗入榨量同比增长1.9%至4873万吨；预计产糖量同比下降6.6%至339万吨；预计甘蔗ATR为144.03千克/吨；预计乙醇产量同比增长15.2%至26.2亿升。

国内方面：

据海关总署公布的数据显示，2026年8月份我国进口食糖65万吨，同比减少17.5万吨。2026年1-8月，我国累计进口食糖225.21万吨，同比减少35.51万吨。2025/26榨季截至8月底，我国累计进口食糖约401.47万吨，同比增加约5.42万吨。

据海关总署最新数据，2026年8月，我国进口糖浆和白砂糖预混粉(含税则号1702.90、2106.906)数量2.87万吨，同比减少8.66万吨。其中，8月税号1702.90项下糖浆与白砂糖预混粉进口量2.72万吨，同比减少0.51万吨；税号2106.906项下糖浆与白砂糖预混粉进口量1431.74吨，同比减少8.15万吨。1-8月，我国进口糖浆和白砂糖预混粉(含税则号1702.90、2106.906)数量71.42万吨，同比减少1.86万吨。

【操作建议】短期观望

【评级】区间震荡

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