市场流动性边际趋紧 期债维持高位震荡

周四国债期货整体延续高位震荡，30年债2612冲高回落。中国人民银行开展1620亿元7天期逆回购操作，同时开展6000亿元隔夜逆回购操作，实现净投放1590亿元。

市场利率边际趋紧，隔夜Shibor上行1.8BP至1.46%；DR001加权平均上行2.4BP至1.474%，重回政策利率上方。基本面维度，7月金融数据偏弱构成现实约束：人民币贷款同比少增5896亿元，较去年同期多减1600亿元；短期贷款、票据融资增速同步走弱，反映实体部门间接融资需求依旧低迷。政策端形成对冲支撑，央行二季度货币政策执行报告释放稳增长宽松信号，提出将提前谋划落地增量务实政策，加大逆周期调节力度，着力扩大内需、优化供给，为债市提供政策托底预期。9月地方政府债发行加速，叠加季末财政缴款，资金面存在边际扰动，行情维持高位震荡格局。