预计大盘仍处于调整期 长债市场高位震荡

【股指】预计大盘仍处于调整期

上周五大盘窄幅震荡。周三大盘大幅调整后，周四周五反弹力度较弱，技术面仍较弱，预计大盘仍处于调整期。

资金面上，2026年则呈现双融资金与ETF资金的“跷跷板”效应。8月上旬ETF资金出现净流出，融资融券资金净流入；近几天双融资金和ETF资金都呈现大幅净流出，对大盘形成压力。近期韩股再次熔断，韩股去杠杆余波再起，科技股或仍需震荡消化。但中期预计在政策维稳、资金流入、中东地缘缓和、美国加息降温情况下，大盘底部区域或已现。短期大盘或进入调整期，但中期底部区域或已现。操作上，建议短线多单设好止盈后择机短空；中线多单止盈，回调再做多，供参考。

【国债期货】资金利率偏紧 长债市场高位震荡

上周五，国内国债期货高位震荡。中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布新版LPR报价：1年期品种报3.0%，5年期以上品种报3.5%，连续15个月维持不变，符合市场预期。

资金面边际偏紧，隔夜SHIBOR上行5BP至1.434%，DR001上行5.17P至1.4458%，重回政策利率上方。美国联邦政府财政与债务压力加剧，美国30年期国债收益率再度冲高至5.28%附近，叠加欧日央行加息预期，外围流动性预期收紧。金融数据显示，7月社融信贷数据表现偏弱，人民币贷款同比减少5896亿元，较去年同期多减1600亿元，其中短期贷款、票据融资增速明显回落，实体企业间接融资意愿低迷。政策层面，央行二季度货币政策执行报告释放稳增长宽松信号，明确后续将提前谋划落地增量务实政策，强化逆周期调节力度，着力扩大内需、优化市场供给，为债市行情提供政策托底预期。综合而言，当前实体经济融资需求整体偏弱、固定资产投资表现不及预期，叠加三季度稳增长政策持续托底的市场预期，多重利好共振下，国债期货大概率延续高位偏强的震荡走势。