8月库存去化幅度依然大 碳酸锂维持震荡运行

【行情复盘】

国产电池级碳酸锂(Li2CO3≥99.5%)下跌500元至147500元/吨；国产工业级碳酸锂(Li2CO3≥99%)下跌500元至142500元/吨。期货主力合约LC2609收涨1.15%至151420元/吨。主力持仓量减少2.71万手至20.68万手。

【基差仓单】

SMM电池级碳酸锂均价-LC2609的基差为-3920元/吨。

目前仓单数量为35508吨，环比+407吨，变化主要来自中远海运镇江（+180吨）、中远海运南昌（+100吨）、五矿无锡（+82吨）。

【重要资讯】

1、SHMET8月13日讯，11日Lithium Argentina公布财报，公司二季度生产9280吨碳酸锂，运营接近设计产能。该季度的产量受到2026年5月为进行常规维护和设备升级而计划的停产影响。上半年工厂的运营效率达到设计产能的95%，全年有望实现3.5至4万吨的产量目标。Cauchari-Olaroz：第二阶段提高4.5万吨的LCE产能。5月阿根廷RIGI批准了第二阶段扩建，预计第二阶段的开发计划将在2026年第三季度末发布。公司与赣锋锂业共同推进首批1万吨/年LCE模块化DLE设施的工程与开发，作为第二阶段开发计划的一部分。

2、SHMET08月13日讯，2026年7月国内碳酸锂产量为10.77万吨（含回收料），环比下降2.18%。从锂源看，由于津巴布韦锂矿到货不及预期，7月份锂辉石端碳酸锂产量下降明显；盐湖步入旺季后产量继续稳步增长；锂云母企业受换证影响，产量继续下降。(鑫椤锂电)

【交易策略】

分析：8月仍有锂盐厂处于检修中，预计8月库存去化幅度依然较大。不过考虑到津巴布韦锂矿运回、7-8月检修的产能于8-9月陆续恢复等（大厂锂矿复产进度需保持跟踪），预计三季度碳酸锂价格总体或偏震荡运行。目前市场直接跳过今年定价明年过剩预期，短期无法证伪。但我们认为下半年高景气的基本面对价格的指引并没有结束，具体看，历史数据推测新能源车销下半年好于上半年（尤其是四季度），储能仍处于高景气，再加上明年电池退税取消所引发的抢出口，总体需求仍持乐观看待（据估算，去库局势延续至年底）。其次，未来新增产能虽然较多，但在资源保护主义升温等大环境下投产节奏存在较大不确定，供应释放增量易出现不及预期的情况。综合看，我们仍维持三季度偏震荡运行，四季度震荡向上的看法。新多逢回调介入需要控制好仓位，并做好风险管理。

单边：轻仓多单继续持有，并需做好仓位/风险管理（分批逢低买）。

期权：适量持有深虚卖看跌期权，要么赚到期权利金收益，要么被行权后持有多单。

套保：上游中等比例卖保（可适量调低比例），下游中等比例买保。

套利：强现实-弱预期下近远月价差偏强，11-12反套持仓需根据自身情况做好风险/仓位管理。