PTA：库存下降至低位 装置回归预期下现货加工费承压

【现货方面】

8月13日，PTA期货震荡收涨，市场商谈氛围一般，个别装置重启进度推后，现货基差走强。贸易商商谈为主，个别聚酯工厂递盘。本周下周在09+200~260附近商谈成交，价格商谈区间在5900~6060。

【价格利润方面】

8月13日，华东现货价格5980元/吨（+40），现货基差233元/吨（+7）。PTA现货加工费429元/吨，TA2609盘面加工费460元/吨；TA2601盘面加工费417元/吨。

【供需方面】

供应：截至8月13日，PTA开工负荷上升7.5%至57%，其中独山能源850万吨、嘉通能源600万吨、台化150万吨、仪化300万吨前期降负装置已提负，山东威联250万吨装置重启因故推迟，恒力惠州250万吨装置恢复。

需求：截至8月13日，聚酯综合负荷81.4%（-0.2%），装置方面，瓶片、短纤负荷有所下调，长丝略有上调。本周江浙终端开机率方面，加弹、织造、印染负荷分别为71%（0%）、57%（-3%）、65%（-1%）。

库存：8月7日社会库存168万吨，环比去库15万吨。其中，PTA工厂库存51.8万吨，环比去库8.2万吨；在库在港库存31.3万吨，环比去库4.9万吨；聚酯工厂库存73.6万吨，环比累库6.2万吨。

【行情展望】

台风结束后迎来复产提负，加工费中枢下移。下游聚酯在原料价格波动较大、原料缺乏等原因下持续低负荷。此轮检修结束后，8月原料PX和PTA负荷预期上升至高位，叠加需求端较往年同期仍偏弱，且对后期需求的恢复高度预期偏谨慎，PTA加工费持续承压，但今年供需格局改善，下方有一定支撑，因此预期压缩后波动空间有限。整体看，目前PTA基本面维持近强远弱格局，绝对价格跟随原油。策略上，关注远月逢高做空机会；关注1-5月差逢高做空的机会。

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