玻璃库存维持历史高位待消化 聚烯烃随原油反弹

【玻璃纯碱】玻碱反弹承压

周四晚玻璃2609收盘882跌0.56%，纯碱2609收盘9362跌0.43%。

本周纯碱产量为74.64万吨，碱企出货率93.46%，纯碱库存184.95万吨；周内产量小幅减少，但企业出货率明显下滑，厂家库存继续上升。近期纯碱处于夏季检修阶段，但在产能充裕背景下产量降幅有限，需求端随着玻璃日熔量下降，纯碱刚需消耗明显走弱，库存累库压力增加，短期需求难有改善，市场延续供增需弱格局。本周玻璃产线无放水或点火，日熔量继续下降，行业库存环比小幅下降，随着区域间供应差异减量，部分地区库存压力得以缓解。当前行业持续亏损后产能陆续停产退出，供应降至历史低位，但下游地产需求持续低迷，玻璃库存维持历史高位仍待消化。操作上，建议反弹偏空参与。

【聚烯烃】随原油反弹

周四晚，小幅反弹。观点:美伊局势再起波澜，原油价格反弹，成本端有支撑增强。下半年集中落地大规模新增产能，前期检修装置逐步复产，国内产出持续回升；进口利润上升，但进口供应仍偏低，整体供应近紧远松。需求端淡旺季切换窗口期，PE下游开工提升预期，PP新增订单跟进仍疲软，下游整体开工维持低位；出口利润回落，但出口仍处于同期高位。中期维持供强需弱格局不变，但短期在低库存、高基差，补库需求作用下，价格有支撑，以成本驱动为主。期货及期权策略：区间内偏空操作。