油价上行支撑沥青价格 供需宽松限制上方空间

【行情复盘】

BU2609夜盘收跌0.82%至4131元/吨。7月30日，沥青现货价山东4325（+5）、华北4500（±0）、华东4660（±0）、华南4460（±0）元/吨，华东山东现货价差335元/吨（-5）。

【基差及月差】

山东08、09、10、11、12合约基差分别为52、261、369、484、612元/吨；

08-09、09-10、10-11、11-12月差分别为209、108、115、128元/吨；

BU与SC主力比价1.0078。

【仓单】

沥青仓库仓单11290吨（±0），厂库仓单18210吨（±0），总计29500吨（±0）。

【重要资讯】

截至7月30日，国内沥青厂装置开工率为23.60%，较本周一上升1.99%；炼厂沥青库存率为25.04%，较本周一下降0.37%；社会库存率为24.91%，较本周一下降0.37%。

山东低价资源有所减少，供需较为宽松，需求提升缓慢，炼厂库存低位；华东需求一般，主力炼厂目前消耗前期库存，出货节奏缓慢，社会库近期有岚桥船运资源到库，个别社会库存上升；华北主力炼厂生产平稳，交付前期合同，暂未释放8月合同，降雨较多，下游需求一般；东北受资金不足及油价大幅波动影响，部分项目进度缓慢，道路需求低迷，山东至盘锦运费偏高且运力难寻，区外资源送到成本高企，贸易商稳价出货为主；西北部分项目稳定施工，炼厂及社会库下降，受限于资金等因素，出货量及库存下降有限，主力炼厂检修，后续供应收缩；华南降雨天气持续影响市场需求释放，部分炼厂下月计划沥青稳定生产，市场流通资源将增多；西南川渝需求低迷，中下游消耗前期库存为主，社会库出货一般；云南主力炼厂即将复产，降雨影响需求。

【逻辑分析】

河南丰利8月初复产沥青，齐鲁石化8月4日复产沥青，胜星石化、中海四川8月10日复产沥青，江苏新海8月15日复产沥青，沥青炼厂开工率继续上升。需求整体较为一般，叠加部分地区降雨天气，道路施工受阻，资金因素同样抑制需求释放，炼厂及社会库存均小幅下降。美伊冲突反复，不确定性较强，油价上行给到沥青支撑，但供需略宽松，致使沥青涨幅不及原油。

【交易策略】

单边：振荡运行；

跨品种套利：暂且观望；

期现及跨期套利：暂且观望；

期权：暂且观望。