成本支撑强劲 沪镍价格价小幅反弹

周三沪镍主力震荡，伦镍隔夜反弹至17100美金一线。

宏观方面，美联储7月议息会议维持利率不变，其中三名地方联储委员会支持加息，政策声明中美联储强调当前通胀仍位于较高水平，供给冲击推动了能源行业的部分价格上涨，美联储没有软通胀目标，6月的CPI数据对决策影响有限，参考的通胀数据范围比传统PCE更为广泛，重要的是未来通胀的趋势。基本面来看，昨日金川镍升水升至1250元/吨，进口镍贴水250元/吨，品位10%-12%的高镍生铁出厂均价为1131元/镍点，较上一日上涨1.5元/镍点。政策端，印尼总统办公厅召开稀土（LTJ）出口治理协调会议，会议上明确法规边界：现行贸易部6/2026号条例仅限制HS28053000纯稀土出口，未明确镍、铝土矿加工品中伴生稀土管控标准。相关部门不能在缺乏明确法规的情况下阻碍正常贸易，执法机关不得扩大禁出口适用范围，预计短期内镍产品出口受阻局面或迎来转机。

7月FOMC会议政策声明总体偏中性，略好于此前市场对加息的激进预期；基本面上，中东硫磺供应紧缺推升价格重心上移，印尼政府宣布适度放款DSI禁止出口适用范围，预计短期镍矿及镍产品出口瓶颈将迎来转机；下游方面，不锈钢厂淡季排产下滑，三元正极企业高库存下仅维持刚需采购，电镀及合金消费表现平稳，预计镍价短期将维持区间震荡。