过剩格局压制氧化铝上方空间 铸造铝随沪铝温和反弹

【氧化铝】窄幅震荡公允性，过剩格局压制上方空间

周二氧化铝主力合约收2683元/吨，跌0.81%。现货氧化铝全国均价2744元/吨，持平，升水66元/吨。澳洲氧化铝F0B价格346美元/吨，涨1.0美元/吨。上期所仓单库存24.0万吨，持平，厂库9300吨，持平。

国内氧化铝建成产能已超1.2亿吨，运行产能持续攀升，供应宽松延续。上期所仓单库存约19.9万吨，库存压力仍在累积。在矿端几内亚铝土矿政策存在不确定性的成本支撑与供应过剩预期的多空博弈下，氧化铝短期预计维持2650—2750元/吨区间偏弱震荡。

【铸造铝】跟随沪铝温和反弹，成本支撑与需求疲弱并存

周二铸造铝合期货主力合约收22965元/吨，涨0.15%。SMM现货ADC12价格为24000元/吨，持平。江西保太现货ADC12价格23300元/吨，持平。上海机件生铝精废价差2080元/吨，持平，佛山破碎生铝精废价差710元/吨，持平。交易所库存1.7万吨，增加121吨。

原铝价格重心抬升对铸造铝合金形成成本推动，同时铜、硅等辅料价格走势偏强也给予额外支撑。不过需求端表现仍显疲弱，当前处于传统消费淡季，下游压铸企业订单增量有限。铸造铝自身基本面矛盾不突出，短期走势预计继续跟随沪铝波动，但受制于需求淡季与库存压力，涨幅弹性弱于原铝。